CMEグループのCEO、Terry Duffy氏は、顧客確認(KYC)要件に対応しないままHyperliquidが米国市場に参入できることについて、懐疑的な見方を示した。

ブルームバーグの「Odd Lots」ポッドキャストに出演したDuffy氏は、取引プラットフォームが単にインフラを提供するというだけで規制上の責任を他に委譲できるとする考えに反対した。発言はHyperliquidの運営モデルの核心に触れるものだ。同プロトコルは、独自のレイヤー1ブロックチェーン上で稼働する分散型の永続先物(期限のないレバレッジ付きデリバティブ契約)取引所であり、高いレバレッジと自動清算機能で知られている。現在、ユーザーに対して本人確認を義務付けておらず、米国規制当局への登録も行っていない。

この発言は、分散型取引所をめぐる米国市場アクセスを巡る議論における構造的な緊張関係を浮き彫りにしている。Hyperliquidは取引所でありながら、その基盤となるインフラも兼ねており、取引活動は独自のブロックチェーン上で行われている。これは、インフラの提供だけでは規制責任が他に移らないとDuffy氏が主張した際に言及したまさにその仕組みである。現在ユーザーの個人情報を一切収集していないプロトコルにとって、KYCの導入は既存の運営モデルの大幅な変更を意味することになる。

KYCは米国デリバティブ取引所の基本要件

米国のデリバティブ市場の枠組みでは、米国の顧客にサービスを提供する取引所は、一般的に商品先物取引委員会(CFTC)への登録を行い、プラットフォーム上で誰が取引しているかを特定するKYCおよびアンチマネーロンダリング体制を維持することが求められる。Duffy氏が率いるCMEグループはCFTCの監督下で運営されており、世界最大級の規制されたデリバティブ市場である。

氏が指摘する緊張関係は単一企業にとどまらない。分散型プロトコルは、中央集権的な運営身分証明書を収集することなく、公開ブロックチェーン上で取引の執行と決済を行うことができる一方、米国のデリバティブ規制の枠組みは、取引所が顧客を把握していることを前提としている。登録された仲介型取引所向けに作られた義務とオンチェーン・アーキテクチャをどう調和させるかは、米国顧客へのアクセスを検討する暗号資産取引プラットフォームにとって中心的な規制課題となっている。

米国当局はこれまで、登録や本人確認を行わずに米国ユーザーにサービスを提供した暗号資産デリバティブプラットフォームに対して執行措置を取っており、KYC対応は米国市場へのアクセスを求める取引所にとって繰り返し現れる障害となっている。

注目ポイント

今後の焦点は、HyperliquidがKYC対策を導入するかどうか、パートナーシップやより広範なコンプライアンス戦略を発表するかどうか、そして米国市場アクセスをめぐる疑問が未解決のまま推移する中で米国規制当局がどう対応するかである。

出典: CryptoBriefing