CLARITY法は米上院での重大な試練を迎えつつあり、暗号資産業界がより明確な連邦規制の枠組みを待つなか、議員らは9月15日に同法案を審議する予定である。X上で@coinbureauが共有した情報によると、同法案の可決期待は今年前半と比べて大幅に弱まっている。

米下院は2025年7月、78人の民主党議員が共和党側に加わる形で、294対134により同法案を可決した。その後、法案は2026年5月に上院銀行委員会を15対9の賛成票で通過したが、倫理規定とドナルド・トランプ大統領の暗号資産利益をめぐる対立のなか、上院本会議での採決への進展は遅れた。

法案の前進には60票が必要となるため、今度の採決は同法案にとって重大な試金石となるとみられる。

下院は2025年にCLARITY法を可決

CLARITY法はすでに下院で相当な支持を確保している。議員らは2025年7月、78人の民主党議員が共和党側に加わる形で、294対134により同法案を可決した。

下院での採決は、法案が連邦法となる上で重要な第一歩となった。ただし、下院での承認が上院での可決を保証するものではなく、上院では異なる政治環境とより高い手続上のハードルが待っている。

同法案は、規制の不確実性と連邦機関による監督の重複にさらされてきた米国の暗号資産市場に対し、より明確なルールを確立することを目的としている。その不確実性の中心にあるのは、どのデジタル資産が証券に該当し、どれが商品法の対象となるかをめぐる証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)の間の対立であり、この管轄権の問題は長年、米国の暗号資産関連の執行や訴訟に影響を与えてきた。CLARITY法はこの対立を解決しようとするより広範な議会の取り組みの一環であり、2025年7月に成立したステーブルコイン規制法であるGENIUS法に続くものだ。GENIUS法はデジタル資産市場の一部門に対応した一方、より広範な市場構造の問題は未解決のまま残した。

上院銀行委員会が法案を承認

法案は2026年5月、上院銀行委員会が15対9で承認した際に、もう一つの大きなハードルを越えた。

しかし、委員会での承認にもかかわらず、法案は直ちに上院本会議での採決には進まなかった。Xで共有された情報によると、民主党はトランプ氏の暗号資産利益に対応する倫理規定なしには前進を拒否したという。

この対立は、包括的な法案を前進させる条件をめぐる交渉のなかで、追加の政治的障害となった。この遅延により、9月の採決に向けて法案は圧縮された日程に直面している。

9月15日の採決には60票が必要

上院は9月15日、議員らの休会明け翌日に拒冗弁論(クローチャー)採決を実施する予定である。クローチャーとは、上院で討議を終了させ採決に移るための手続上の仕組みである。

CLARITY法がクローチャーの段階を乗り越えるには60票が必要であり、超党派の支持がとりわけ重要となる。60票の要件は単純過半数を上回るため、法案の行方は、両党から十分な数の上院議員が法案の前進を支持する用意があるかどうかにかかっている。

したがって、9月15日の採決は、上院が法案の最終可決を検討する前の段階ですでに重要な手続上の節目となる。

可決期待は大幅に低下

市場ベースの法案への期待も大きく変化している。Xの投稿で引用されたPolymarketのデータによると、可決の推定確率は2月の82%から現在は約14%まで低下した。

この低下は、上院採決の接近につれて法案の見通しを取り巻く不確実性の高まりを反映している。予測市場の数値は結果を決定するものではないが、市場参加者が現在の可決の可能性をどう評価しているかを示す指標となる。この変化は、法案がかつては前進する可能性がはるかに高いとみられていただけに、特に注目に値する。

CLARITY法が暗号資産規制において重要な理由

同法案が注目されているのは、米国のデジタル資産に対するより明確な規制の枠組みを確立する可能性があるためである。暗号資産企業、投資家、金融機関にとって、より明確なルールは、さまざまなデジタル資産や事業が連邦法下でどのように扱われるかを明らかにする一助となりうる。ただし、正確な影響は、議会が承認する最終的な法案の内容と、その規定がその後どのように実施されるかに依存する。

法案のこれまでの経緯は、超党派の支持と政治的对立の両方を示している。下院での強い支持と上院委員会での承認は、法案が議会から相当な支持を得ていることを示す一方、上院での遅延と倫理規定をめぐる対立は残された障害を浮き彫りにしている。

9月15日にクローチャー採決が予定され、60票の要件が課されるなか、次の段階はCLARITY法が現在の政治的課題を克服できるかどうかを決定する。米国の暗号資産業界にとって、この採決は連邦のデジタル資産規制の方向性を決める重要な節目となる可能性がある。クローチャーが否決されれば法案は上院で停滞したままとなり、成功すれば最終可決に向けた採決が設定される。9月15日の結果は、米国の暗号資産市場構造政策を追うすべての人にとって注目すべき最重要ポイントとなる。