CLARITY法は、議員らが8月休会に入る前に重要な上院の審議を控えている。The Digital ChamberのCEOであるCody Carbone氏は、今週の完全可決は最初から現実的な期待ではなかったと述べた。ただし、本会議での採決を開始すれば、9月の可決に向けた道筋を維持できる可能性がある。

616ページに及ぶ上院案は、銀行委員会および農業委員会の作業を統合したものである。デジタル資産に関する連邦規則を確立し、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間の管轄権の境界をより明確に引くことを目的としている。両規制当局の管轄権の主張が重複していることは、デジタル資産市場の参加者にとって継続的な不確実性の源泉となっており、CLARITY法は、デジタル資産がいつ証券として扱われ、いつ商品として扱われるかを定義することで、その曖昧さを解消する議会として最も重要な試みである。

交渉の中心にある倫理条項

Carbone氏によれば、Thom Tillis上院議員とRuben Gallego上院議員がホワイトハウス向けの新たな超党派の倫理関連文言の作成に協力した。提案された変更は、ドナルド・トランプ大統領が在任中にデジタル資産から利益を得る懸念に対処するものである。倫理的な焦点は、World Liberty FinancialやUSD1ステーブルコインなど、トランプ家の暗号資産事業に対するより広範な監視を反映している。これらは民主党議員からより厳格な利益相反防止策を求める声を引き起こしている。

2つの主要な要求が交渉プロセスにおいて引き続き支配的である。第一に、民主党は執行権限を米国司法長官のみならず、州の司法長官にも拡大することを求めている。第二に、民主党はトランプ大統領に暗号資産の利益を売却するよう求めていると、Carbone氏は述べた。

7月22日の文案は、上級連邦政府職員およびその配偶者が報酬と引き換えにデジタル資産を発行または後援することを禁止している。同文案は司法省に執行権限を付与している。一部の民主党議員はこれでも不十分だと主張している。

Carbone氏にとって、倫理的懸念は規制の枠組みそのものよりも議論の中心となっている。同氏はこの法案を米国のデジタル資産政策の基盤と見なしている。さらなる進展はホワイトハウスの反応と民主党の支持にかかっている。

立法スケジュールと手続要件

たとえ合意に達したとしても、8月7日に始まる休会までに必要なすべての立法段階を完了するには時間が不十分である。上院指導部は、審議進めるための動議に関するクロージャー（討論終結）を請求する必要がある。この手続には60人の上院議員の支持が必要である。

クロージャー成立後、上院議員は動議を審議し、修正案を討論し、採決を行うことができる。この段階では、クロージャー成立後に最大30時間の審議が行われる可能性がある。最終可決前に2回目のクロージャー採決が必要になる場合もある。

上院版の法案は、すでに下院を通過したバージョンとは異なる。そのため、大統領に送付して署名を得る前に、下院が再度法案を採決する必要がある。今週の可決は今後の休会により事実上不可能となっている。

Carbone氏は、短期的には手続投票を行い、60〜65人の上院議員が同法案を支持していることを示すことが不可欠であると強調した。そうすることで、休会後の9月にCLARITY法の上院段階を完了することが可能になる。この支持の実証がなければ、同法は2026年に可決される最良の機会を失うことになる。

上院は9月に3週間の稼働しかないと見込まれている。10月には選挙運動により利用可能な立法時間がさらに削減される。レームダック会期がその後に続くが、その立法結果は不確実である。圧縮された日程は、SECとCFTCの両方による継続的な執行措置やルールメイキングの中で、議会に立法的明確化を求めている暗号資産業界に緊急性を高めている。

またCarbone氏は、上院指導部が8月の休会を取り消すことはできないと認めた。選挙年において、両党の上院議員は地元で選挙運動を行う必要がある。同氏はさらに、議会の支配権がCLARITY法を含むいかなる単一の法案よりも最終的に重要になると指摘した。