ワシントンで例年8月に見られる静けさは、今週は消えた。

SECは火曜日に暗号資産向けとして初の規則制定提案を公表し、ドナルド・トランプ大統領は水曜日にホワイトハウスで業界幹部を招き、CFTCは木曜日にInnovation Advisory Committee の初会合を開いた。

こうした動きが集中する中で、トランプ氏は議会に対し、Clarity Act の「公正な版」を可決するよう促した。これは、自分を不当に名指ししているとする争点の倫理条項への言及だ。CFTC の初会合では、委員長マイク・セリグ氏が同法案を「もう一人の Gary Gensler」を防ぐ手段だと位置づけた一方、Clarity が「民主党による妨害」で停滞すれば、同庁は既存権限を使って独自の暗号資産制度の構築に動くと警告した。SEC は一方で、Regulation Crypto Assets を正式提案した。これは、一定の募集について4年間で最大500万ドル、または年7500万ドルまで、フル登録なしで認めるほか、条件付きのセーフハーバーも設ける内容だ。

これらはいずれも Clarity Act に結びついている。同法案はデジタル資産の監督を2つの当局に分け、商品とみなされるトークンの現物市場をCFTCに、証券とみなされる資産をSECに割り当てる市場構造法案だ。業界に10年にわたって残るグレーゾーンを整理しようとする試みでもある。現状では、連邦規制当局がスポット暗号資産取引を直接かつ継続的に監督しておらず、発行体は自らのトークンが証券に当たるかどうかを長年推測せざるを得なかった。

トランプ氏の暗号資産幹部へのメッセージ：Clarity Act を可決せよ

トランプ大統領は、オーバルオフィスに招かれた暗号資産幹部に明確なメッセージを送った。Clarity Act を可決せよ、というものだ。

業界幹部は水曜日のホワイトハウス会合の後、Clarity Act の行方について改めて楽観的な見方を示した。トランプ氏は、来月議員が戻った際に超党派法案の「公正な版」を可決するよう議会に求めた。これは、トム・ティリス上院議員（共和党・ノースカロライナ州）とルーベン・ガレゴ上院議員（民主党・アリゾナ州）が提案した倫理条項を指す。トランプ氏は、一部の条項が自分を不当に標的にしていると主張しており、その争点が超党派合意を成立させるうえで最大の障害になっている。

ティリス＝ガレゴ案では、大統領や他の高官、議員が一定のデジタル資産保有を開示し売却すること、また自身でトークンを発行することを制限する。民主党がこうした抑止策を求めてきた背景には、World Liberty Financial の USD1 ステーブルコインや TRUMP ミームコインなど、大統領およびその家族に関連する暗号資産事業もある。

非公開の場でも倫理が主要議題だった。公の発言に先立ち、Coinbase のCEO ブライアン・アームストロング氏、a16z のマネージング・パートナーであるクリス・ディクソン氏、Ripple のCEO ブラッド・ガーリングハウス氏、Kraken の共同CEOアルジュン・セティ氏が、商務長官ハワード・ラトニック氏と個別に会談したという。会談内容を知る2人の関係者が明らかにした。

協議では、Clarity Act を可決する重要性が中心となり、それが米国の雇用、経済成長、そして暗号資産起業家や企業を国内に呼び戻すことにどうつながるかが話し合われた。グループはまた、倫理を含む残された障害や、ホワイトハウスが超党派合意への道筋をどう支援できるかについても議論した。

ディクソン氏は後に、Xで大統領とCFTC委員長に感謝を示した。

Thank you @POTUS for inviting crypto leaders to the White House yesterday and leading the push for CLARITY. I also appreciate @ChairmanSelig doing the same at the CFTC Innovation Advisory Committee meeting. It’s clear that there is a lot of support for crypto innovation from the… — Chris Dixon (@cdixon) August 20, 2026

CFTC：Clarity を可決せよ、さもなければ当局が動く

木曜日の Innovation Advisory Committee 会合でも、暗号資産の目玉法案を最後まで通すことが大きなテーマだった。同会合には、伝統的金融、暗号資産、予測市場、AI の各分野のリーダーが集まった。

「Clarity を可決することこそが、ここにいる個人や企業に対して、もう一人の Gary Gensler が無法な法廷戦術のキャンペーンを仕掛けるのを防ぐ最も確実な方法だ」と、セリグ氏は述べた。これは、同庁が125件の暗号資産関連の執行措置を行った、前SEC委員長を指している。

ただしセリグ氏は、議会が成果を出せない場合に商品先物当局が動く用意があることも明確にした。

「Clarity が民主党による妨害で停滞し続けるなら、CFTC は既存の権限を使って暗号資産市場の制度構築を始める」と述べ、すでに職員に対してそうした規則の検討を始めるよう指示したと付け加えた。

一方、SEC は米国での暗号資産資金調達に関する新たな枠組み Regulation Crypto Assets を正式に提案した。この提案では、一定の募集について4年間で最大500万ドル、または年7500万ドルまで、SECへの完全登録なしで認めるほか、発行体の重要な経営努力が終了した後の暗号資産に条件付きセーフハーバーを設け、一定の州証券登録要件を排除する。

提案の承認方法も注目された。SEC の広報担当者によると、委員会は「seriatim」方式で採決し、公開会合の外で委員が個別に投票したという。SEC は本来、先週金曜日の公開会合で Regulation Crypto Assets を検討する予定だったが、「予期しない日程上の問題」を理由に突然中止し、関心を集めた。

Crypto In America は今週初め、ホワイトハウスとウォール街グループの双方からの圧力が中止の一因だったと報じた。ホワイトハウスは、Regulation Crypto Assets とトークン化に関する別の innovation exemption が、Clarity Act をめぐる交渉を複雑にしかねないと懸念していた。ウォール街グループも innovation exemption に法的懸念を示し、これほど大きな変更は免除や no-action relief ではなく、正式な規則制定手続きを通すべきだと主張している。

その後 Semafor は、SEC が Regulation Crypto Assets を進めるのか、それともトークン化に関する innovation exemption を進めるのかについて当局者が混乱していたため、「ホワイトハウスでの行き違い」も中止に影響したと報じた。

今週の動きは、今秋に向けてひとつの問いに収れんしている。議会が倫理対立を解消して Clarity Act を成立させるのか、それとも米国の暗号資産は、いま動き始めたSECとCFTCの規則制定に委ねられるのか、という点だ。