デジタル資産市場CLARITY法案は、11月3日の中間選挙で民主党が議席を増やしたことで、上院での成立の道が狭まっている。一方、民主党上院議員らは、大統領およびその他の上級政府高官を対象とする倫理要件を支持の条件として掲げている。

同法案は9月15日の手続き的採決で、民主党の賛成票がゼロのまま49対50で否決された。現議会の会期中に再採決の可能性は残っているものの、成立していない法案は、法律で別の日が定められない限り、1月3日に始まる新議会で再提出しなければならない。

執筆時点である11月4日の時点で、AP通信は上院を民主党の勝利と報じた。05:56 UTCにGoogleで表示されたAPの結果によると、民主党は52議席、共和党は41議席を獲得し、民主党の純増は6議席となった。結果パネルでは、2人の無所属議員が民主党会派に加わっていると説明された。

下院の結果はまだ確定報道されていない。06:03 UTC時点のAPの集計では、民主党が206議席、共和党が124議席で、民主党は過半数に必要な218議席まであと12議席となっている。それでも複数の報道機関は民主党の過半数を予測しており、Bloombergが伝えた。これらはメディアによる呼び分けであり、公式結果ではない。最終的な集計は、各州が開票を終え、選挙結果を認証した後に判明する。

法案の時間切れは1月3日

CLARITY法案は現議会では終わっていない。共和党のトム・ティリス上院議員は9月の審議終了動議に反対票を投じた後、再議動議を提出し、会期中の後の再採決の可能性を残したと、The Blockが報じている。ティリス氏は9月の採決後、この採決は法案の終わりを意味しないと述べていた。

この選択肢が有効なのは現会期の間だけである。新議会に関する上院のガイダンスによれば、成立していない法案は次の議会が招集された際に再提出する必要がある。新議会は、法律で別の日が定められない限り、1月3日に開始される予定である。

政権はすでに蹴り上げ期間での成立を当てにするのをやめている。採決の1週間後、ホワイトハウスの暗号資産アドバイザーであるパトリック・ウィット氏は、規制当局は蹴り上げ期間中の成立を期待して自らの暗号資産ルール策定を遅らせないと述べたと、CoinDeskが暗号資産市場構造法制に関するレポートで伝えている。

60票の計算は火曜日も変わらず

9月15日の動議は審議を開始するために、上院の5分の3にあたる60票を必要とした。上院の公式採決記録では、賛成49票、反対50票が記録されている。民主党の賛成票は1票もなかった。

採決の内訳は以下の通りである:

• 審議続行に賛成：49票 — すべて共和党。
• 反対：50票 — 民主党44人、無所属2人、および共和党のスーザン・コリンズ、ジョシュ・ホーリー、ジェリー・モラン、トム・ティリスの各氏。
• 不投票：1人 — デラウェア州選出の民主党、クリス・クーンズ氏。

この選挙結果は、蹴り上げ期間中の再採決があり得る場合でも、その票数を変えるものではない。11月3日に落選した上院議員も、新議会が始まるまで議席を保持する。したがって、年内に行われる2回目の審議終了動議の採決は、49対50という結果を生んだ同じ議院によって行われ、なお11人の追加の賛成票を必要とする。

選挙は、法案が再提出された場合の状況を変えた。9月の動議に賛成した議員の中で、オハイオ州選出の共和党、ジョン・ハステッド氏が民主党のシェロッド・ブラウン氏に敗れたと、AP通信が報じた。カンザス州のロジャー・マーシャル氏および、引退するジョニ・アーンスト上院議員が空席となったアイオワ州の議席も民主党に渡った。これはForbesおよびAxiosが報じたAPの予測による。1月以降、現行の法案文面へのこれらの賛成票は、同じ議員からはもはや得られない。

民主党が挙げた条件は倫理規則

バージニア州選出のマーク・ウォーナー上院議員は、採決後のCLARITY法案に関する声明の中で、消費者を保護し、誠実な企業に確実性を与えるデジタル資産のルールを支持すると述べた。法案に賛成しなかった理由について、同氏は、議会が「合衆国大統領がその法案から個人的に利益を得ることを許しながら」成立させることはできないと説明した。ウォーナー氏は、大統領およびその他の上級政府高官を対象とする実効的な倫理要件が、支持の最低条件であるとした。

ウォーナー氏の声明は、その異議がいかに限定的であったかも示している。同氏は、法執行および国家安全保障に関する最も難しい問題のいくつかについて、交渉担当者たちは解決に近づいていたが、未解決の利益相反が動議の支持を妨げたと述べた。

銀行委員会の民主党筆頭議員であるエリザベス・ウォーレン上院議員は、手続き的採決前の上院演説で、より広範な異議を提起した。ウォーレン氏は、採決の直前に共和党が公表した改正倫理条項はホワイトハウスと交渉されたものだとし、大統領に対して執行できず、同氏の一族の暗号資産事業に影響を与えないものだと主張した。

ウォーレン氏によれば、9月の倫理条項は複数の点で機能を果たさないという。大統領に対する執行は司法長官のみに委ねられ、州の司法長官は大統領を相手に訴訟を起こせない。さらに、政府倫理局の法的見解が大統領を執行から守り得るという。

ウォーレン氏によると、World Liberty Financialおよびトランプ・ミームコインは運営を続けられ、新たな事業も立ち上げ可能だという。また、ブラインド・トラスト(完全委託信託)であっても、大統領が保有資産を把握していれば規則を満たすことになると主張した。

同氏の異議は倫理にとどまらない。ウォーレン氏は、暗号資産以外の企業が投資家保護の枠外で伝統的な証券をブロックチェーンに移せるようにし、銀行が預金で資金提供できる暗号資産関連活動を拡大し、各州が自州の消費者保護法を執行する能力を制限するとされる条項にも反対した。

共和党は同じ交渉を異なる形で描写している。ティリス氏は採決後、法案は実質的な超党派の進展を遂げており、その多くはホワイトハウスによるものだと述べた。

民主党の法案に対する立場も一様ではない。2025年7月、CLARITY法案は294対134で下院を通過し、この際78人の民主党下院議員が賛成した。これは下院書記官の採決記録による。上院では、ウォーナー氏の提示した条件は、法案の中心にある証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)の監督権限の配分ではなく、倫理に関するものであった。ウォーレン氏の異議はより広範な条項に及んでいる。

ブラウン氏の復帰と委員会問題の再浮上

ブラウン氏は、2024年に落選するまで銀行委員会の委員長を務めた3期目までの元上院議員であり、暗号資産業界最大のスーパーPACからの再びの反対に抗して、オハイオ州の特別選挙を制した。Fairshakeは同氏に対して3,000万ドルの支出を計画しており、The Hillが伝えた。2年前には暗号資産関連勢力が約4,000万ドルを費やして同氏の落選を図っていた。

こうした支出が上院の票に確実に結びついたわけではない。2024年にFairshakeが支援した民主党議員のルーベン・ガレゴ氏とエリッサ・スロットキン氏の2人は、いずれも審議終了動議に反対票を投じたと、The Blockが採決に関する報道で指摘している。

ブラウン氏の委員会職は、彼自身の一票以上に重要となり得る。The Blockは、CFTCを所管し、CLARITY法下でデジタル商品市場を規制することになる機関を監督する農業委員会の委員長を同氏が務める可能性に言及している。委員会職の割り当てはまだ決定していない。上院の手続きでは、各党が委員会の人事を取りまとめ、その後議院全体が承認する。Coindooはすでに上院委員会の議席が左右する影響について検証している。

1月3日までの4つの焦点

業界が現行の条件のまま法制化を得るのか、それとも来年は最初からやり直すのかは、まず以下の4つの動向に現れるだろう:

1. 再採決の可能性: 多数党院内総務のジョン・スーン氏が、会期終了前にティリス氏の動議を本会議にかけられるかどうか。
2. 新たな倫理条項: 政府高官の暗号資産保有を扱う改正条項が現れるか、そして賛成に転じたいと述べているウォーナー氏がそれを支持するかどうか。
3. 委員会の要職: SECとCFTCを所管する銀行委員会および農業委員会の民主党の委員長人事が誰になるか。
4. 調査要請: 過半数を握ることで委員会に調査権限が与えられる。ウォーレン氏はすでに、World Liberty Financialに結びつく国家安全保障リスクの調査をスコット・ベッセント氏とトッド・ブランシュ氏に促す書簡と声明を出している。

1月3日までに再採決も新たな倫理条項も実現しなければ、CLARITY法案の次の版は、民主党が委員長を務める委員会の前でゼロからの出発となる。