主なポイント

下院は9月21日と28日の投票日程を取り消し、CLARITY法を巡る行動の機会を狭めた。

上院は9月15日にクロージャー投票を行う見通しで、これは審議を開始するものの最終可決には至らない。

上院による修正があれば下院の承認が必要となり、CLARITY法の中間選挙休会後への持ち越しがあり得る。

下院共和党指導部が9月末の予定されていた2週間の投票日程を削除したことで、CLARITY法の最終可決への道は一段と厳しくなった。

下院議員は9月17日以降にワシントンを離れ、11月3日の中間選挙後まで戻らない見込みだ。これにより、約6週間の離脱前に9月14日から始まる下院の投票日は4日しか残されない。

この時期は、上院が予定している9月15日のH.R. 3633の手続採決と直接重なる。上院議員が下院可決済みの条文を修正した場合、法案がドナルド・トランプ大統領のもとへ送られる前に、下院がその修正を審議する必要がある。

下院休会が影響するCLARITY法の行方

下院指導部は9月21日と28日の週の投票日程を削除した。これにより、11月3日の中間選挙前の暦から8立法日が減った。議員らは9月17日以降にワシントンを離れ、選挙後に通常の立法業務へ戻る見通しだ。この日程では、9月中にCLARITY法を完成させる時間はほとんどない。

下院はすでに2025年7月17日、デジタル資産市場明確化法（H.R. 3633）を可決している。採決は294対134で、78人の民主党議員が共和党側に加わった。

同法はデジタル資産の連邦レベルの市場構造を創設し、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間で監督権限を分担させる。同法案は、2025年前半に成立したステーブルコイン監督法に続く、議会の2部構成の暗号資産立法のうち市場構造を担う側であり、業界団体は連邦デジタル資産政策の最大の未解決案件として注視してきた。上院での修正は下院の再度の決定を要する。

上院採決は長いプロセスの始まり

上院指導部は9月15日、審議着手動議に対するクロージャー投票を行う予定だ。法案を正式な本会議審議に進めるには少なくとも60人の上院議員の賛成が必要となる。投票が成功しても、法案が直接大統領に送られるわけではない。上院議員はその後も条文を討論し、修正案を提出し、最終可決前にさらに手続採決を行うことができる。

このプロセスが9月の主要な時間的問題を生んでいる。下院は上院採決の予定日の2日後にワシントンを離れる予定だ。上院が異なる版を可決した場合、下院議員は修正を受け入れるか、上院と共通の文言を交渉する必要がある。いずれの道筋でも、下院指導部が日程を変更しない限り、最終行動は選挙後の期間にずれ込む可能性がある。

ルミス氏、ワイオミング・モデルを全国へ

シンシア・ルミス上院議員はCLARITY法への支持を続けており、同法をワイオミング州のデジタル資産アプローチの全国版と位置づけている。このワイオミング州選出の共和党議員は、同州がワシントンがより広範な規則を整備する前に、デジタル資産企業向けの法的枠組みを創設したと述べた。連邦立法により企業にはより明確な運用ルールが与えられ、より多くのデジタル資産開発を米国内に留められると語った。

ルミス氏はまた、銀行委員会と農業委員会での作業を経て、7月に更新版の上院条文を公表した。議員らが合意に達できる時間的猶予は2026年中に限られていると述べた。上院議員が手続採決の準備を進め、複数の条項を巡る交渉を続ける中での最新の支持表明となっている。

Polymarketのトレーダーも2026年の期待を引き下げた。市場では9月3日時点の成立確率が約18%と評価されており、8月の約20%から低下した。

上院の対立が日程を左右

上院議員はステーブルコインの報酬、資金洗浄防止規則、州の執行権限、分散型金融（DeFi）、倫理規定をめぐる交渉を続けている。とりわけステーブルコイン報酬は銀行と暗号資産企業から強い注目を集めている。

暗号資産企業は、プラットフォームの収益分配や取引ベースのインセンティブ提供を制限しうる規制に反対している。

下院休会前の日程では、長期にわたる修正プロセスの余地はほとんどない。選挙後のレームダック会期が、2026年中に法案を完了するもう一つの機会を与える可能性がある。議員らは下院の日程を変更することもできるが、指導部はそうした動きを発表していない。

現行議会の任期終了前に同一の条文で合意できなければ、議員らは次の議会で立法プロセスをやり直す必要がある。