共和党の法案提案者らは、9月15日に予定される上院採決を前に、デジタル資産市場CLARITY法案の最終案とする改訂版を公表した。改訂版には倫理規定に対する州レベルの執行規定が追加され、民主党との協議で求められたその他の変更も盛り込まれている。

シンシア・ルミス、ジョン・ブーズマン、ティム・スコット各上院議員は9月14日、改訂案を発表した。提案者らによると、民主党が求めた126項目の実質的な変更が含まれている。付属の変更メモはパッケージの概要をまとめたものだが、各規定の法的範囲は、議会が制定する条文と、その後の施行規則によって決まる。

ルミス氏はこの公表について、「1年間にわたる、毎日続いた激しい超党派交渉」の結果だと説明し、「この法案は準備が整っている」と述べた。提案者らはこの改訂案を法案を前進させるための基盤として示しているが、クロージャーに必要な民主党の票を確保できるかどうかは依然として不透明だ。

上院採決は審議を開始するためのもので、法案を成立させるものではない

上院は9月15日火曜日、H.R. 3633の審議開始動議についてクロージャーを発動するか採決する予定だ。60票を得れば、上院はCLARITY法案の正式審議を開始できる。この手続き上の採決によって法案が成立したり、残る修正案が決着したりするわけではない。

動議が可決された場合、提案者らは改訂案を代替修正案として提出するとしている。そのため上院議員は、倫理規定、ステーブルコイン関連の文言、開発者保護をそれぞれ個別に採決するのではなく、交渉でまとめられた単一のパッケージを審議することになる。

共和党側は以前、この採決が否決される可能性があると警告していた。今回の改訂案は、最も慎重な扱いを要する規定が未解決のまま法案を前進させるよう求めるのではなく、上院議員に議論する具体的なパッケージを提示することを目的としている。

倫理規定に州当局による執行を追加

改訂された倫理関連の文言では、デジタル資産を発行または支援する、あるいはデジタル資産に相当な金銭的利害を持つ対象者に関する一定の禁止規定について、州の司法長官が執行できるようになる。メモでは、規制に違反して発行または支援された資産を上場する取引所に対する執行についても説明している。

対象者は、相当な利害を手放すか、1978年政府倫理法に沿った適格なブラインド・トラストに移すことを義務付けられる。違反1件当たりの罰金は50万ドルを超える可能性がある。最終的な「対象者」の法定定義によって、どの公職者と関係が規則の対象となるかが決まる。

倫理規定は、法案成立から360日後、または第10102条を施行する最終規則から60日後のいずれか早い時点で発効する。

この規定は、ドナルド・トランプ大統領の暗号資産事業に関連する利益相反に法案が実質的に対処できるかをめぐる交渉の中心となった。トランプ氏が側近らと会談したと報じられたことは、協議へのホワイトハウスの関与を反映している。一方、トランプ氏のミームコインに関連する収益をめぐる疑問が、執行可能な規制を求める声を強めた。

共和党の提案者らは、このパッケージがティリス・ガレゴ倫理提案のほぼすべてを取り入れていると述べた。ただし今回の公表によって、十分な数の民主党議員がクロージャーを支持することが確定したわけではない。

ステーブルコイン報酬の制限は条件付き

改訂案では、財務長官に対し、決済用ステーブルコイン保有者が受け取る報酬を制限する限定的な権限を与える。この規定は、ステーブルコイン報酬を恒久的に禁止するものではない。

提案者のメモによると、財務長官はまず、決済用ステーブルコインが地域銀行から大規模な預金流出を引き起こしているとする書面による認定を行わなければならない。その後、財務省が制限を課すことになる。この権限は法案成立から18か月後に失効する。

したがって、この措置は特定された銀行上の懸念を条件とし、期間も限定されている。大規模な預金流出を認定するために必要な証拠や、どの報酬の仕組みが制限対象となるかといった点は、今後の規則制定で扱われることになる。

マイナーとバリデーターにも保護を拡大

ブロックチェーン規制明確化法の変更は、カストディを伴わないブロックチェーン・インフラが送金業務とみなされる可能性に関する問題に対処するものだ。提案者のメモによると、改訂案は、要件を満たす開発者について、送金業者登録や銀行秘密法上の一定の分類から保護する規定を維持する。

また、従来は対象に含まれていなかったマイナーとバリデーターにも保護を拡大する。この規定は金融法からの包括的な免除ではなく、利用者の資産を保管または管理せずに、ブロックチェーン・インフラを開発、検証、維持する者を対象とする。

農業委員会関連の条項では、デジタル商品取引所、ブローカー、ディーラーに対し、関連会社との取引や利益相反に関する、より厳格な安全策を導入する。メモは、州の消費者保護法の適用方法も明確になるとしている。

採決は妥協案の試金石に

改訂案は、倫理規定の執行への州の参加、暫定的かつ条件付きのステーブルコイン報酬制度、そしてカストディを伴わないブロックチェーン参加者への明確な保護を組み合わせたパッケージを上院議員に提示する。

火曜日の採決では、このパッケージが上院審議の開始に必要な60票を集められるかが決まる。CLARITY法案が法律になるかどうかを決めるものではないが、倫理面の妥協が市場構造法案を当面の手続き上の障害を越えて前進させるのに十分かどうかを示すことになる。

提案者らによる公式発表については、ルミス、ブーズマン、スコット両氏が最終版CLARITY法案の条文を公表を参照されたい。

この記事は情報提供のみを目的としており、法律、金融、投資に関する助言を構成するものではない。法案の条文、採決、施行規則は変更される可能性がある。