「Digital Asset Market Clarity Act」は、米デジタル資産市場向けに初の包括的な連邦ルールブックを確立し、証券を監督する米証券取引委員会（SEC）と、デリバティブおよび契約取引を管轄する商品先物取引委員会（CFTC）の権限の間に一線を引くものだ。法案の現行案では、デジタル資産がいつ証券として扱われ、いつ商品監督の対象となるかを定め、近年の米暗号資産政策を特徴づけてきた「執行優先」の曖昧さに取って代わる。業界最大手を含む支持者は、この管轄分割によりXRPのような資産に明確な法的位置づけが与えられると主張する一方、反対派は投資家保護が削がれると反論している。

この法案は今週、最初の実地試験で挫折した。討論を終結させ法案を最終採決に進める手続き動議である上院の議事停止（クラチュア）表决は49対50で否決され、法案の進展に必要な60票に大きく届かなかった。この60票の基準は、上院のフィリバスター（無制限討論）の伝統に由来する。少数派の議員は、議席の5分の3が討論終に賛成しない限り討論を無期限に引き延ばすことができ、この基準が多くの主要法案にとって超党派の合意を実質的な要件としてきた。

数日後、Coinbase、Ripple、Andreessen Horowitzが主な出資者である暗号資産スーパーPACのFairshakeは、米民主党元上院議員シェロッド・ブラウン氏の連邦議会返り咲きの試みに反対する3,000万ドルの選挙運動を確認した。スーパーPACは候補者と連携しない限り、法的制限なく資金を調達・支出できる。Fairshakeのオハイオ州での支出は、ブラウン氏に対する2回目となる。民主党のブラウン氏は、上院多数派の行方を左右し得る選挙で共和党のジョン・ハステッド上院議員に挑んでおり、これはClarity Actのような法案が再び採決に至るかどうかを左右する委員会委員長職や上院本会議の日程にも関わる。

XRP保有者にとって、この関係は直接的だ。国境を越える決済トークンの背後にある企業Rippleは、Fairshakeの主要出資者の一つに名を連ねており、オハイオ州での選挙運動は、Rippleが長年追求してきた規制の明確性を守る動きとなる。その追求は主に法廷を通じて行われてきた。Rippleは、XRPの販売が未登録証券の募集に当たるかどうかをめぐりSECと長年争い、トークンの連邦法上の地位は成文法ではなく裁判例に基づくこととなった。

ブラウン陣営の選対責任者パトリック・アイゼンハワー氏は、この支出を業界の焦りの証拠として位置づけ、特別利益団体は「パニックに陥っている」と述べた。ブラウン氏が働くオハイオ州民のために「不正なシステムと闘う」からだという。

オハイオ州の選挙には歴史がある。2024年、Fairshakeは約4,000万ドルを支出し、共和党のバーニー・モレノ氏によるブラウン氏の落選を支援した。暗号資産への懐疑的な姿勢と上院銀行委員会委員長の地位により、ブラウン氏は業界で最も知名度の高い標的となっていた。元オハイオ州副知事のハステッド氏は、JD・ヴァンス氏の副大統領就任に伴い2025年1月に同議席に任命され、現在は選挙でその議席を守らなければならない。

Fairshakeの新たな選挙運動に先立つ表决は、異例の構図となった。出席した民主党議員は全員が法案の進展に反対し、共和党からはスーザン・コリンズ、ジョシュ・ホーリー、ジェリー・モランの各議員が同調。また、トム・ティリス院議員は、法案の再提出の選択肢を残すための手続き上の理由から「反対」に票を変えた。議事停止表决の否決により、11月3日の中間選挙前に法案を復活させる時間はほぼ残されておらず、ティリス氏の投票変更は関門を先送りしただけとも言える。再提出された法案は、委員会審議から再び60票の関門まで、同じ道を通らなければならないからだ。

Fairshakeは2025年1月までに2026年選挙向けに1億1,600万ドルを調達し、8月末時点で1億800万ドルの残高を報告している。これは選挙日までオハイオ州の電波を席巻できる規模の資金であり、同団体はこの一つの選挙をはるかに超えて支出を続ける態勢を整えている。同団体は自らを超党派と位置づけ、暗号資産に友好的な政策を支持する与野党両方の候補者を支援しているが、その広告が業界に言及することはほとんどない。2024年の選挙サイクルと今年の連邦議会予備選挙で試されたこの手法は、通常、暗号資産に一切触れず、一般有権者の心を動かしやすい論点を軸に候補者を描く。

別のCoinbase支援団体「Stand With Crypto」は、表决後に選挙への影響を警告し、支持者を動員しながら、上院議員の投票姿勢を標準的な選挙アカウンタビリティ（説明責任）ツールである議員採点カードに追加すると述べた。

業界の政治的露出は、PACのレベルを超えて広がりつつある。Ripple会長のクリス・ラーセン氏は、カリフォルニア州の億万長者税をめぐる闘いに1,000万ドルを別途拠出し、Ripple自身のSwell 2026の議事日程は、80以上のセッションをXRP Ledgerのロードマップに充てている。XRPのスポット価格は、より広範な強気市場とともに過去24時間で7.6%上昇し、先の報道では9月27日までのCoinbase MarketsによるXRPのインプライド・ムーブ8.9%が取り上げられていた。

中間選挙前の「60票の壁」

COINOTAGの法案本文の分析によれば、要となる規定は管轄分割そのものである。すなわち、デジタル商品をSECの管轄から外しCFTCに割り当てる条項だ。この規定を削除すれば、法案の他の部分にXRPの立場を大きく変える内容はなく、この資産の連邦法上の扱いは依然として訴訟時代の裁判例に基づくことになる。執筆時点で、Clarity Actはあくまで法案であり最終規則ではない。両院が同一の文言を可決し、大統領が署名するまで、いかなる規制当局も拘束されない。

1億800万ドルの未使用資金を抱え、中間選挙が11月3日に迫る中、Fairshakeの3,000万ドルのオハイオ州選挙運動は、「60票の」を票によって動かせるという業界の賭けなのである。