デジタル資産に対してより予測可能な規制枠組みを確立することを目的とした法案「CLARITY Act」をめぐる暗号資産業界の働きかけは、約1年半にわたるロビー活動と交渉の末、再び障害に直面した。今週までは、銀行ロビーや暗号資産政策に懐疑的な勢力との難しい妥協を重ねた後、多くの業界幹部が同法案は前進に近いと考えていた。しかし木曜日、スケジュールは再び変わった。

上院多数党院内総務のJohn Thune氏（R-ND）は記者団に対し、議員らが上院の8月休会に入る前に同法案を可決するとは見込んでいないと述べた。これは暗号資産業界の多くを驚かせる展開だった。上院は、現議会の任期が1月初旬に終了する前に同法案を審議・可決することはなお可能だが、今回の遅れにより立法日程は圧縮され、同法案は選挙年のメッセージ戦略や成立が不可欠な法案と競合することになる。近づく中間選挙をめぐる政治情勢が、可決をさらに難しくする可能性がある。

予測市場は、CLARITY Actが今年中に成立するとの期待が後退していることを示している。金曜日時点で、Polymarketでの確率は約37%で、今夏初めの水準を大きく下回り、今春に80%を超えた時点からも大幅に低下している。

CLARITY Actの中核条項には超党派の支持があり、ブロックチェーンネットワークとデジタルトークンを主流金融の枠組みの中により明確に位置づける内容となっている。これは、より明確な連邦規則を求める暗号資産企業にとっても、デジタル資産関連の活動を既存の規制範囲にどう組み込むべきかを検討する銀行やその他の金融機関にとっても、中心的な論点だ。しかし立法手続きは、Donald Trump大統領の暗号資産関連のつながりへの監視によって行き詰まっている。元記事によると、こうしたつながりにより、ファーストファミリーはミームコイン販売やその他の暗号資産取引から20億ドル超を得ることを可能にした。

民主党は、Trump氏に関わる明白な利益相反とみなす問題に注目を集めようとしている。また、こうした取引を制限する倫理規定をCLARITY Actに盛り込むことも求めている。当初、Trump氏が全面的な反対を示した後、この種の規定は共和党内では受け入れられないものと見られていた。しかし過去1週間で共和党の立場は変化したようで、選出公職者が暗号資産から利益を得ることを防ぐための文言を含む新たな法案草案につながった。懐疑的な見方を示す人々は、提案された規定には重大な抜け穴が含まれているようだと指摘している。

倫理規定を含む法案の正確な文言は、なお流動的だ。現時点では、正式な立法手続きは事実上停滞している。暗号資産企業Wintermuteで政策・アドボカシー責任者を務めるRon Hammond氏は、CLARITY Actの行方は、上院少数党院内総務のChuck Schumer氏（D-NY）による最近の指示によってさらに複雑になったと述べた。その指示は、民主党に対し、中間選挙に向けたメッセージの中心をTrump大統領と汚職疑惑に置くよう求めるもので、Hammond氏は、この戦略によって民主党は暗号資産法案を支持しにくくなると述べた。

Washington, DCにおける暗号資産政策論争に長年関わってきたHammond氏はまた、今週Thune氏が発表した遅れは、銀行やその他の暗号資産反対派がCLARITY Actをめぐる議論を長引かせ、成立を遅らせるために取った戦略が成功したことを反映しているとも述べた。それでも同氏は、法案の見通しについて一定の楽観を維持している。

「票はあるが、選挙の政治がそれを上回っている。後者は11月以降に薄れ、それは狭いながらも十分にあり得る機会となる」とHammond氏は述べた。

任期満了を迎える議会は通常、1月初旬に任期が終わる前に一連の法案をまとめて可決することが多いが、議員らは政府資金と国防に関わる未解決の主要立法課題をなお抱えている。こうした優先事項により、暗号資産業界が重視する法案に割ける余地が小さくなる可能性がある。選挙後に同法案が再び取り上げられる場合、注目点は、倫理規定が強化されるか、共和党の支持が維持されるか、上院指導部が本会議の審議時間を同法案に割く意思があるかとなる。

11月の選挙後、民主党が下院を奪還し、上院で議席を伸ばす位置につく場合、暗号資産関連法案をめぐる政治環境は大きく変化する可能性がある。

この記事は当初Fortune.comに掲載された。