Clarity Act（クラリティ法）：暗号資産市場構造法案に何が起こり得るか

米国上院が夏季休会に近づく中、デジタル資産市場クラリティ法（Digital Asset Market Clarity Act）を前進させるかどうかについて明確なシグナルを出さないまま、暗号資産市場構造法案の行方は宙に浮いている。

暗号資産業界にとって、利害は大きい。市場構造法案は長年、デジタル資産企業にとって最優先の政策課題であった。連邦レベルの明確な枠組みの欠如、特にどの機関がどの種類のトークンを監督するかに関する不明確さが、コンプライアンス上の不確実性を生み出し、SECとCFTCの間の執行をめぐる対立を激化させてきたからである。

現在の会期は残りわずか2日となり、上院は法案を採決するかどうか、またいつ採決するかについて公式な発表を行っていない。議会の日程上、回旋の余地は限られており、複数の可能性ある道が残されているが、それぞれが暗号資産業界に対して異なる影響をもたらす。

危機的日程

上院の予定された会期終了日は8月7日である。議会がこの日程に従えば、議員たちは金曜日にワシントンD.C.を離れることになり、休会前にクラリティ法の手続的投票を行う猶予は事実上なくなる。

上院が9月に再招集された場合、法案の審議を再開できる可能性がある。ただし、9月と10月を通じて上院の議事日程に残されている稼働日はわずか14日であり、その後は2026年の中間選挙の最終局面に向けて再び休会に入る。この期間中、上院は連邦政府の資金調達やその他の緊急課題にも対応する必要があり、法案を前進させるための議会の処理能力が圧迫される可能性がある。

代わりに、上院は8月7日を超えて会期を延長し、週末または翌週まで審議を続けることもあり得る。このシナリオでは、法案を下院に送るために必要な全過程を終えられなくても、少なくともクラリティ法の最初の手続的投票を行うための時間は理論上確保できる。下院は2024年に超党派の支持を得て独自の暗号資産市場構造法案「FIT21」を可決しており、上院が行動を起こした場合、最終的に両院が差異を調整する必要がある。また、2026年中に行動を起こす窓はすでに閉じている可能性もある。

未解決の交渉事項

クラリティ法自体にもいくつかの詳細が未解決のままである。議会スタッフは水曜日、CoinDeskに対し、違法金融および農業問題に関する条項がまだ協議中であると述べた。

主要な争点は、ドナルド・トランプ大統領を含む政府高官が暗号資産業界から利益を得ることを防ぐために設計された倫理条項である。ホワイトハウスは現在、トム・ティリス（Thom Tillis）上院議員とルーベン・ガジェゴ（Ruben Gallego）上院議員が先週提出した倫理条項に関する提案を検討している。ホワイトハウスがこの提案を承認するか、建設的なフィードバックを示せば、民主党議員の法案への支持が変化する可能性がある。

ティリス議員は水曜日に記者団に対し、ホワイトハウスがこの提案への検討を始めたと述べた。Punchbowl Newsのブレンダン・ペダーセン（Brendan Pedersen）が報じたところによる（https://x.com/BrendanPedersen/status/2085092823729086688）。

上院の競合する優先課題

クラリティ法以外にも、上院は他のいくつかの重要課題に同時に取り組んでいる。トッド・ブランチ（Todd Blanche）の司法長官指名承認、連邦政府の資金提供に関する継続決議、ロシア制裁法案、そしてテッド・クルーズ（Ted Cruz）上院議員が主導する大学スポーツ法案である。

業界関係者によると、ジョン・チューン（John Thune）上院多数党院内総務は大学スポーツ法案についてクロージャー（議事終結）を請求したが、まだ行使していない。これは、採決に進むのに十分な時間を確保した上でクラリティ法のクロージャーを請求できる可能性が残されていることを意味する。

主要な議事手続のシナリオ

上院が予定通り金曜日の退去を維持する場合、チューン院内総務がクロージャーを請求できる実質的な最後の機会は水曜日の夜となる。上院の規則では、最初の手続的投票を行う前に動議を丸1日熟成させる必要があるからである。ただし、チューン院内総務は木曜日までに、上院が週末または翌週まで審議を続けることを発表することもでき、これによりクラリティ法のための追加時間が確保される。したがって、水曜日の夜にクロージャー請求がないことは、必ずしも法案が廃案になったことを意味しない。

シナリオ1： チューン院内総務が水曜日の夜にクロージャーを請求し、上院は金曜日までに他の優先課題を片付け、金曜日の夜にクラリティ法の最初の手続的投票を行った後、議員たちは各選挙区に戻る。

シナリオ2： 上院は8月7日金曜日に休会に入り、クラリティ法に関する追加措置を一切行わない。この結果の場合、議会は9月に法案の審議を再開できる可能性があるが、圧縮された日程により、プロセスを迅速化するための幅広い超党派の合意がない限り、可決は困難になる。

シナリオ3： 上院が週末または翌週まで会期を延長する。トッド・ブランチの指名承認が保留されていることを考えると、この可能性は高まっている。上院の手続きでは、チューン院内総務は審議に入る動議を通知し、丸1日待った後、通知から2日目に60票を獲得する必要がある。

議会スタッフはCoinDeskに対し、未解決の問題が解決されれば、法案は9月に可決される可能性が高いと述べた。

今後の展望

手続的投票が成功した場合、上院は休会に入るが9月に戻り、暗号資産業界は最終的な一連の採決が比較的順調に進むことを期待している。

手続的投票が失敗した場合、クラリティ法は2026年選挙後まで前進しない可能性が高い。選挙後の状況は、下院または上院のどちらが過半数を握るか、各党の議席差がどうなるかによって、独自の変数をもたらすことになる。