CLARITY法案は上院本会議の議題から引き続き外されており、8月10日のリセスが始まる前に議員が暗号資産市場構造法案を前進させられる時間枠は縮小し続けている。

上院本会議議題からCLARITY法案が欠落

上院の月曜日の議題には支出法案の審議が記載されていたが、CLARITY法案に割り当てられた時間はなかった。この欠落は、議員らがワシントンを離れる前に上院指導部が法案を前進させることができるかについて、改めて疑問を投げかけた。

同法案は討論を開始する前に、依然として手続き上の道筋を必要としている。指導部が水曜日（8月5日）までクロージャー filed を待った場合、最早の手続き投票は金曜日（8月7日）になる可能性がある。その投票は法案を可決するものではない。上院が当該法案を審議の対象とするか否かを決定するに過ぎない。

仮に動議が必要な60票を獲得したとしても、上院議員は最大30時間の討論を行使できる可能性がある。そのタイムラインでは、8月10日のリセス開始前に残された余裕は極めてわずかとなる。

上院指導部は、満場一致の同意または他の手続き上の合意を通じてプロセスを短縮できる。そうした措置には、幅広い協力と上院議員からの重大な反対がないことが必要となる。

オッズ下落に伴い業界の圧力が高まる

暗号資産業界の関係者は、法案が公開の本会議カレンダーに載らない状態が続くにつれ、不満を強めている。Anthony Scaramucciは、今回の遅延は選挙前の政治戦略に疑問を投げかけたと述べた。

「今のところ、共和党はCLARITY法案を可決させたくないように感じられる。民主党が可決しなかったと非難し、秋に暗号資産業界から献金を募ることが目的ではないか」とScaramucciは述べた。さらに、「この法案を本会議に付してほしい」と付け加えた。

彼の発言は、限られた上院カレンダーを見守る市場参加者の間に広がる懸念を反映していた。予測市場のオッズも低下しており、あるトレーダーは、8月のリセスが近づくにつれ、CLARITY法案のオッズが年間最低水準に近い33%まで下落したと指摘した。

法案の道筋は不透明なままとなっている。というのも、上院議員らがどのバージョンを前進させるかを確定させていないからだ。議員らは、下院で可決された H.R. 3633 または Cynthia Lummis 上院議員が支持する改訂版上院テキストを使用する可能性がある。未解決のプロセスは、すでに厳しいスケジュールにさらなる圧力を加えている。議員らは倫理規定、DeFi、ステーブルコイン利回り、市場監視に関する論争にも依然として対処しなければならない。

CLARITY法案は、ステーブルコイン監督案も含むデジタル資産法制化のより広範な取り組みの一部である。これらの措置は合わせて、現在包括的な成文法ではなく、機関による執行措置や裁判所の判決の寄せ集めの下で運営されている暗号資産市場に対する連邦枠組みを確立するための、議会として最も真剣な取り組みを代表している。

SEC・CFTCのルール作りが加速する可能性

Bernsteinのアナリストは、2026年のCLARITY法案のオッズが低下すれば、連邦機関による暗号資産のルール作りが加速する可能性があると述べた。同事務所は、議会が法案を可決できなかった場合、規制当局がより積極的に動くと予想している。

証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）はその場合、Project Crypto として知られるバックアッププランに頼る可能性がある。そのアプローチでは、成文法ではなく機関の行動を通じてルールが制定されることになる。

Project Crypto は、トークンの分類、分散型金融（DeFi）、セルフカストディ、イノベーション免除を対象とする可能性がある。規制当局はまた、取引プラットフォームやデジタル資産市場の行動に関するガイダンスを発表することも考えられる。

機関によるルール作りは、連邦法と同等の確実性を持たない。ただし、立法プロセスが再度停滞した場合、規制当局は議会よりも迅速に行動できる可能性がある。また、機関のルールは、議会が可決した法律よりも、法的な異議申し立てや将来の政権による撤回に対して脆弱なままである。

CLARITY法案は、上院における主要な暗号資産市場構造法案として残っている。支持者は、同法案により規制当局の役割が明確化され、デジタル資産企業の不確実性が軽減されると述べている。

次の重要な局面は、上院指導部が水曜日までにクロージャーを file するかどうかである。より迅速な行動がなければ、リセス前に法案が前進する可能性は縮小し続けるだろう。