シティグループは、暗号資産市場全体の活動活発化、追い風となるマクロ経済環境、ETF資金流入の回復を理由に、ロイターの報道によると、ビットコイン（BTC）の12カ月目標価格を82,000ドルから113,000ドルへ、イーサリアム（ETH）を2,240ドルから3,028ドルへ引き上げました。

いずれの新目標も、同行の従来予測から約35%の引き上げとなります。CoinGeckoのデータによれば、BTCは83,900ドル近辺、ETHは2,700ドル近辺で取引されており、目標が達成された場合、BTCに約35%、ETHに約12%の上昇余地があることを意味します。仮にこの見通しが的中しても、シティのBTC目標は2025年10月に付けた約126,200ドルの史上最高値を約10%下回ったままです。売り側リサーチにおける目標価格は、取引コミットメントではなくシナリオのベンチマークとして機能し、クライアントがエクスポージャーを判断する際の参考値となります。

水曜日付のリサーチノートで同行は、金融アドバイザーや証券ブローカーがBTCへの配分を徐々に引き上げるにつれ、暗号資産の流入は今後、より緩やかだが安定したペースで再開するとの見方を示しました。これに基づき、シティグループは今後12カ月で50億ドルの流入を予測しており、これは月額約4億ドルのペースに相当します。

過去1年間と比較すると、この数値は控えめな目標ではなく、方向転換を意味するものです。SoSoValueによれば、現物ビットコインETFは9月までの12カ月間を小幅な純流出で終え、この期間に6カ月がマイナスとなり、6月だけで45.1億ドルが流出しました。2026年に入ってからの流入はこれまでのところ8.8億ドルで、2025年の213.7億ドルを大きく下回ります。シティの数値が現物ビットコインETFのみを指すのか、広く暗号資産商品全体を指すのかは、ノートの要約からは明らかではありません。この範囲の問題は、この予測が今後の資金流動報告とどう照らし合わされるかを左右します。

規制面では、同行は先月のクラリティ法（デジタル資産の市場構造に関する法案）の上院不成立が「市場構造法案への道筋を狭めた」一方、証券取引委員会（SEC）による規則発表が否定的センチメントの勢いを和らげたと述べました。ETF資金流動データに加え、SECの規制策定スケジュールと市場構造に関する議会の新たな動きが、今回の目標引き上げの前提を検証する上での具体的なポイントとなります。

目標引き上げの背景にあるラリーは急激なものでした。同行の評価によれば、過去3カ月でBTCとETHはそれぞれ約40%と約68%上昇し、年初来の下落率を約4%と約9%まで縮小したとシティは指摘しています。

現物ビットコインETFはその後、9営業日連続で資金流入を記録し、9月17日以降で約30.8億ドルを吸収しました。これは8月の9日間連続流入をわずかに上回るもので、9月25日までの1週間だけで24億ドルを引き付け、2025年10月以来となる最大の週次流入となり、2026年通年でもプラス圏に復帰させました。

ビットコインの夏の反発は8月19日にさかのぼります。この日、米財務省は長期債の買入れを1回あたり最低40億ドルに倍増させると発表しました。その後、勢いは鈍化しています。9月29日のETFへの日次流入は6,600万ドルに減少し、BTCは予想を下回るPCEインフレデータ（個人消費支出指数、米連邦準備制度理事会が重視するインフレ指標）を受けて85,000ドルを超えたものの、その後に上げ幅を縮小しました。資産価格は依然として、2025年10月の史上最高値126,296ドルを約3分の1下回っています。