Citiのアナリスト、Tyler Radke氏はOracleに対するポジティブ・カタリスト・ウォッチを開始し、水曜日午前の株価を最大4.5%押し上げた。同社はBuy評価と330ドルの目標株価を維持し、最近の下落はOracleの通常の値動きに照らして異例に大きかったと述べた。

Oracle Corporation（ORCL）は掲載時点で約147ドルで取引されており、Citiの目標株価を大きく下回っていた。Radke氏は、同社株が6月の高値から7月の安値までに50%以上下落したとし、この動きをわずか30〜40取引日で発生したOracleの通常のボラティリティを「4〜5標準偏差」上回るものだと表現した。

Citiは、この売りは投資家に異例の機会を生み出したと主張した。同社によると、下落の背景には、MicrosoftやOpenAIを含む顧客向けAIインフラに関連するOracleの大規模な支出コミットメントへの懸念と、債務負担の増加があった。過去5年間で、Oracleの債務は60%増加し、フリーキャッシュフローはプラス138億ドルからマイナス237億ドルへと転じた。ウォール街の予想では、Oracleは今後2年間でさらに900億ドルを使用する可能性があり、成長投資とバランスシート上の圧力を天秤にかける投資家にとって同社株が注目点となっている理由が示されている。

Citiは悪材料はすでに織り込まれていると指摘

こうした圧力があるにもかかわらず、Citiは最も悲観的なシナリオは現在の評価に反映されているようだと述べた。同社は、AI機能に対する「飽くなき」需要と、Oracleの850億ドルの受注残を挙げ、これが同社の短期的な資金需要のほぼすべてを賄うとみている。

Citiはまた、2028年度から2030年度までの売上高と利益の予想を引き上げた。2030年について同社は、Oracleの1株当たり利益が22ドルに達すると見込んでおり、これは現在のGAAPベース利益の約3倍から4倍に相当する。

信用環境の改善もCitiの強気見通しの一部だった。同社は、社債スプレッドとクレジット・デフォルト・スワップ・スプレッドが縮小し始めているとし、強制清算圧力が和らいでいる可能性を示唆した。

決算と投資家向け説明会が注目材料に

Oracleは9月に決算を発表する予定で、10月下旬には投資家向け説明会を開催する計画だ。Citiは、これらの両イベントが株価の追い風となる可能性があると述べた。

水曜日の上昇の前日、Oracleは業界会議で分散型クラウド・アーキテクチャを紹介し、エンタープライズAI市場での位置づけを強化した。

広範な市場からの支援はほとんどなかった。S&P 500はわずか0.1%上昇し、Nasdaqはほぼ横ばいで終了しており、Oracleの動きが個別要因であったことを示している。エンタープライズ・ソフトウェア分野の同業では、SAPがUBSによる投資判断引き下げ（Neutral）を受けて3%以上下落し、この日のOracleの相対的な魅力を高めた可能性がある。

Oracleのコンセンサス評価は引き続きBuyだ。52週の値動きは114.50ドルから345.72ドルのレンジとなっており、株価は直近高値を大きく下回っている。

Citiは、予想PERが25倍を下回り、5年間の年間成長率が27%と見込まれる点も踏まえて評価している。この水準を前提にすると、同社の330ドルという目標株価は現在水準から大幅な上昇余地を示唆する。