Circle Internet Groupの株式は、2025年6月にニューヨーク証券取引所へティッカー「CRCL」で上場して以来、ジェットコースターのような値動きを続けていますが、直近の展開は上向きです。USDCの発行会社である同社の株価は、最近の上昇相場で約30%高となり、過去1年間に42%縮小した市場価値からの回復を進めています。

USDCの流通量は約727億ドルから733億ドルへと拡大し、前年比で約19%増加しました。

Circleが発表した2026年第2四半期の準備金収益は7億130万ドルで、前年比7%増となりました。この数値はアナリストの予想を下回り、当初は株価を押し下げました。

同社株はこれまでにも幾度となく急回復を見せてきました。2025年第4四半期の決算発表後には株価が35%急騰しました。2026年5月には50%超の上昇を記録しました。その後、第2四半期の予想未達が不可避な調整をもたらしました。8月中旬から下旬にかけての約16%に及ぶ直近の上昇は、ビットコイン市場の強含みと、ステーブルコインセクター全体に対する楽観的な見方の再燃を背景としていました。

規制面での追い風と競争面での逆風

通貨監督局(OCC)は、Circleに対するナショナルトラストバンク(全国信託銀行)チャーターを承認しました。この承認は、米国におけるより広範な規制再編に続くものです。2025年7月に署名・成立したGENIUS法は、決済用ステーブルコインを対象とした初の連邦レベルの枠組みを確立し、準備金、償還、開示に関する要件を盛り込みました。同時期に、Open USD(OUSD)のような新たな機関主導型の取り組みが市場に参入しており、PayPalはすでに自社のステーブルコインPYUSDを発行しているほか、伝統的な金融機関もステーブルコイン発行への関心を強めています。

USDCはまた、単純なドルペグを超えた有用性の拡大も進めています。クロスチェーン転送プロトコル(CCTP)は、従来のブリッジングに伴う摩擦なしにUSDCを異なるブロックチェーン間で移動できるようにし、取引量の増加に寄与してきました。実際のところ、これはイーサリアム上のUSDCトークンがSolanaやArbitrumへネイティブに移動できることを意味します。

金利をめぐる課題

Circleの収益の大部分は、USDCを裏付ける準備金からの利回りによって得られています。この準備金プールは主に現金と短期の米国債で構成されており、2026年第2四半期の準備金収益は7億130万ドルに達しました。USDCは2018年にCoinbaseと共同でローンチされ、Coinbaseは現在も主要な流通パートナーとして、長期にわたる契約に基づき準備金の利回りを分かち合っています。USDCが年率19%のペースで拡大し続ければ、準備金プールの総額は、利回りが低下しても意味のある収益を生み出せる規模まで成長します。

今後の注目ポイント

Circleの株価は、2025年のIPO以来、最高値から40%から68%の下落を幾度も経験してきました。約730億ドル規模のUSDCは、時価総額でテザー社のUSDTに次ぐ第2位のステーブルコインの地位を維持しており、その成長率は、クロスボーダー決済やDeFi決済といった特定のユースケースで存在感を高めていることを示唆しています。

出典: CryptoBriefing