Circle Internet Group(NYSE: CRCL)は水曜日、2026年第3四半期の売上を8億6500万ドルと報告し、ウォール街の予想を上回った。約7億8800万ドルとされたアナリスト予想を1億8200万ドル上回ったこれはARCトークン presale が後押しした結果であり、金利低下に伴うステーブルコイン準備金収入の減速をUSDC発行体が補う助けとなった。

Circleの収入の大部分はUSDCの裏付け資産から得られる利息であるため、同社の四半期決算は、金利の動きがステーブルコイン経済にどのように波及するかを示す最も明確な公開指標の一つとなっている。

決算発表後、CRCL株はやや下落し、74.25ドルで取引された。これは11月3日の前日終値75.22ドルから約1%の下落である。

Circleの2026年第3四半期の業績

Circleの総収入と準備金収入は前年同期比17%増となった。継続事業からの純利益は5%増の2億2600万ドル、調整後EBITDAは85%増の3億1700万ドルに達した。

決算の目玉となった8億6500万ドルという数値は、7億8800万ドルから8億200万ドルの範囲にあったウォール街の予想と、40セントのEPSコンセンサスを上回った。アナリストは、準備金資産の金利低下や新製品に関連する財務コミットメントを、同社の決算数値への潜在的な圧力要因として指摘していた。

Circleは、USDCの裏付けとなる短期資産からの収入が8%減の6億5800万ドルに落ち込んだ原因を、準備金リターン率の61ベーシスポイント低下に帰した。3.5%の減少による打撃は、USDC流通量が7%増の733億ドルに達したことで一部相殺され、四半期を通じた平均成長率は8%となった。この相殺は、準備金収入の仕組み、すなわちUSDCの裏付け短期資産から得られる利回りに流通トークン数を掛けたものを示している。

利回りの縮小と流通量の伸びはほぼ相殺されたものの、オンチェーンでのUSDC取引高は前年同期比49%増の13.9兆ドルに達した。

ARC presale が新たな収入源を開拓

単発のARC presale は、「その他収入」カテゴリに計上された2億700万美元のうち1億8200万ドルを占めた。この非経常収入は、ArcブロックチェーンのネイティブトークンであるARCを、a16z crypto(現 a16z Frontier)、BlackRock、Apollo、Intercontinental Exchangeなどの投資家に販売し、約2億2200万ドルを調達したことによるものである。

Arcのパブリックメインネットは9月16日に稼働を開始し、初日だけで100以上の機関投資家およびエコシステムビルダーが参加した。そのリストには、BlackRock、預金信託決済会社(DTCC)、Visaが含まれる。Circleはまた、100億ARCトークンのジェネシスミントを完了し、新たなレイヤー1ブロックチェーン向けにネットワークトークンをミントした初の上場企業となった。

Arcは、USDCをガスとして使用するチェーンとして成長するにつれ、オンチェーン活動をCircleの中核製品への需要に転換する新たな収益ルートを開くものと期待されている。

同じ四半期には、いくつかの戦略的動向もあった。CircleはBinanceから1億ドルの出資コミットメントを受けることとUSDCパートナーシップの更新を明らかにした。また、シンガポールの越境決済企業Tazapayを買収する契約を締結しており、成立は2027年に予定されている。さらにUSDCは、2026/27シーズンのチェルシーフットボールクラブのユニフォーム胸スポンサーとなった。presale 収入は一時的なものであるため、これらのコミットメントは、金利に敏感な準備金収入以外の収入源をCircleが構築する上で注視すべき具体的な指標となる。