Circle Internet Groupは月曜日、IBMのブロックチェーン特許ポートフォリオの大部分を取得し、世界で680超の特許ファミリーと約1,000件の登録特許を追加した。両社は取得価格を開示していない。

CircleのCRCL株はプレマーケット取引で63.60ドル近辺で推移し、金曜日の終値62.36ドルを約2%上回った。この買収は、Circleが8月5日に第2四半期決算を発表する予定日の9日前に公表された。

CircleがIBMから取得したもの

取得した資産は、基盤的なブロックチェーン技術に加え、銀行、金融サービス、保険、サプライチェーン検証、安全なクラウド運用における応用を対象としている。Circleは、この取引により同社が米国最大のブロックチェーン特許保有者になると述べた。特許ファミリーとは一般に、同じ発明を複数の法域で保護する関連出願を指し、登録特許は特定市場で付与された権利を意味する。

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw — Circle (@circle) July 27, 2026

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw

Circleの主張は、過去の特許データによって裏付けられている。Statistaが公表したPatent Sightのデータでは、2022年時点でIBMが米国の有効なブロックチェーン特許ファミリーの保有者としてAnt Groupを上回り、首位に位置付けられていた。

したがって、今回の買収はCircleの特許数を増やすだけにとどまらない。米国のブロックチェーン特許でこれまで首位にあったポートフォリオを移転するものだ。

Circleは、このポートフォリオがUSDC、Circle Payments Network、同社の企業向けブロックチェーンであるArcを支えると述べた。USDCはCircleのドル連動型ステーブルコインであり、Circle Payments NetworkとArcは、トークン化されたマネーを中心に決済・清算インフラを構築する同社のより広範な取り組みの一部である。CircleとIBMはまた、Circleの会社声明によると、追加の商業協力を検討するとも述べた。

「知的財産は、当社の使命を前進させ、オンチェーンインフラの普及を拡大するうえで重要です。IBMは技術革新の先駆者であり、今回の取得によりCircleは、グローバルでインターネットネイティブな金融を支えるインフラを発展させる能力を拡大できます」と、CircleのGeneral Counsel and Corporate SecretaryであるSarah Wilson氏は会社声明で述べた。

特許取引に対する市場の反応

Circleのプレマーケットでの約2%の上昇は、最近の一部の規制関連の進展に対する反応と比べると小さかった。7月10日には、Office of the Comptroller of the Currencyが同社のナショナル・トラスト・バンクを承認した後、Circle株は日中に最大15%上昇し、その日は5%高で引けた。

IBMとの取引では価格が開示されておらず、投資家が財務モデルに織り込むための取得額は示されていない。Circleは、直近売上高28.6億ドル、純損失1,430万ドルで当四半期に入った。買収に大きな現金支出が伴っていれば、8月5日のCircleの決算に反映される可能性がある。

IBM株はプレマーケット取引で約1.8%上昇し、218ドルとなった。IBMははるかに規模の大きい企業であり、特許売却額も開示されていないため、両社の株価変動を必ずしも直接結び付けて読むべきではない。

セルサイドの目標株価は、Circleの金曜日の終値を上回る水準にとどまった。Circle株がIPO後に最高終値263.45ドルから下落した後でも、27人のアナリストの平均目標株価は120.76ドルで、終値62.36ドルのほぼ2倍だった。

Open USDと競争圧力

今回の特許取得は、Circleがステーブルコインのインフラと流通をめぐる新たな競争に直面する中でも行われた。IBMは、Visa、Mastercard、BlackRock、Google、Stripe、Coinbaseと並んでOpen Standardのパートナーリストに掲載されている。

Open Standardは6月30日、140超の支援者とともにOpen USDを開始した。このトークンは、管理手数料を差し引いた後、準備金収入のほぼすべてをディストリビューターに還元し、発行や償還には手数料を課さない。

このモデルは、Circleの事業の中核となる収益項目に関わるものだ。ステーブルコイン発行体は通常、トークンを裏付ける準備金を保有し、その準備金から収益を得ることができるため、流通条件や準備金収入の分配は発行体の経済性にとって重要となる。7月14日、MizuhoのアナリストDan Dolev氏は、パススルー型モデルを理由にCircleの投資判断をunderperformへ引き下げ、目標株価を85ドルから50ドルへ引き下げた。同氏のCircleに対する2027年調整後EBITDA予想は、10.9億ドルから6.99億ドルへ低下した。

JPMorganも同日、第2四半期の暗号資産活動の弱さを指摘し、Circleの予想を引き下げた。

Visaは7月16日、競争環境に運用面の要素を加えた。同社はStablecoin Platformを発表し、Visaの会社発表によると、Open USDを皮切りに、機関投資家に発行と償還へのアクセスを提供する。

その結果、Circleは、決済流通で競争するコンソーシアムのパートナーにも名を連ねる企業から、基盤的なブロックチェーン知的財産を取得したことになる。これらの特許はCircleの技術スタックの一部を保護する助けになる可能性があるが、それ自体で準備金収入の経済性や流通契約を変えるものではない。

買収後に注目すべき点

Circleの8月5日の決算では、支払対価、新たな無形資産項目、特許の活用方法に関する経営陣のコメントなど、IBM取引についてより多くの情報が示される可能性がある。

もう一つの注目点は、CircleとCoinbaseの流通契約である。Mizuhoは、この契約が8月に更新期限を迎えると指摘している。この契約は、CircleがUSDCの準備金収入をどの程度保持するかを左右する。

Circleは、IBMの特許をライセンス供与する意向があるのか、あるいは競合する決済レールを構築する企業に対して権利主張を行うのかについては明らかにしていない。

IBMとの関係も、特許売却を超える部分では依然として具体化していない。両社はさらなる商業的取り組みを検討すると述べたが、製品、時期、顧客については明らかにしていない。