ブロックチェーン分析企業Chainalysis(チェインアリシス)のレポートによると、中国のP2P(個人間)ステーブルコイン活動は、同国の暗号資産取引規制にもかかわらず急拡大しており、一方で韓国は東アジア最大の暗号資産経済圏として浮上している。

同社の最新分析は、域内で市場構造がますます分化していることを示している。すなわち、中国における直接的なウォレット間ステーブルコイン送金の急増、韓国の規模は大きいが収益性の低い取引経済、香港への機関投資家マネーの集中、そして日本における分散型取引所への顕著なシフトである。

中国:P2Pウォレットが43倍に拡大

Chainalysisのデータによると、中国でP2Pステーブルコイン取引を行うユニークなウォレット数は、2024年第1四半期から2026年第2四半期にかけて43倍に増加した。ステーブルコインは法定通貨(最も一般的には米ドル)にペッグされたトークンである。中国の金融規制当局は2021年9月、暗号資産取引サービスを違法とし、金融機関による関連取引の取り扱いを禁止した。

同社は、2026年6月までの12か月間で、中国の自己管理型ステーブルコイン保有(中央集権型取引所を介さず、保有者が直接管理するウォレット)に関連する1,810万件の送金、総額1,041億ドルを記録した。ステーブルコイン保有の年間回転率は33.2回で、世界平均の9.3の3倍以上に達し、これらの資産が運転資として利用されていることを示唆している。

中国の暗号資産経済の総額は少なくとも1,760億ドルと評価され、国内P2P活動が全体の59.1%を占めた。このシェアは前回報告期間の3.5倍である。

韓国:最大の市場、圧迫される利益

韓国は4,491億ドルの活動規模で東アジア最大の暗号資産経済圏となり、2026年6月までの1年間で12.3%増加した。

しかし、取引活動、市場評価額、顧客預かり資産の減少に伴い、韓国の暗号資産取引所の営業利益は上半期に78%減少した。この市場は、2024年7月に施行された韓国初の包括的な仮想資産法である「仮想資産利用者保護法」の下で運営されている。

香港:際立つ機関投資家マネー

香港は機関投資家による暗号資産活動で際立っている。機関向けプラットフォームはサービス流入の16%を占め、これは隣接するどの市場のシェアの約3倍に相当する。また、企業間(B2B)の流入額はほぼ240億ドルに達した。同市は2023年6月に仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度を導入し、2025年8月にはステーブルコイン発行者に特化した制度を発効させた。

日本:シェアを広げる分散型取引所

日本では、分散型取引所が暗号資産サービス活動の約35%を占め、成熟した東アジア市場の中で最高の割合となった。Chainalysisによると、日本の分散型取引所の活動は2022年以降200%以上増加している。日本の中央集権型取引所は2017年以降、金融庁への登録が義務付けられている。

分化する地域

これらの数値を総合すると、東アジアの暗号資産市場の分化が浮き彫りになる。中国の直接的なウォレット間ステーブルコイン送金への依存の高まり、韓国の大規模な取引経済、香港の機関投資家活動、そして日本の分散型取引環境への移行である。このデータは2026年6月までの12か月間を対象としており、香港のステーブルコイン制度を含む地域の規制枠組みが整備される中で、これらの市場構造が持続するかどうかは、今後のChainalysisの報告期間が明らかにすることになる。