中国は住宅関連消費を支援するため、10.9兆元（1.6兆ドル）の住宅積立金へのアクセスを拡大する。ブルームバーグ・ニュースによると、来月施行される改正規則の下で、住民はリフォームなどの大口支出に積立金の貯蓄を引き出せるようになり、住宅に関連した支出の新たな手段が住宅ローン以外にも加わる。

規制当局は、積立金を家賃の支払いに使う際の条件も緩和する。加えて、積立金管理センターは初めて政策銀行債を購入できるようになり、投資手段が広がることで運用収益が高まる可能性がある。

こうした変更は、7月の中国経済の広範な減速を受けたものだ。消費は予想以上に弱まり、住宅価格の下落は続き、李強首相は成長を支える追加措置を求めた。

中国の住宅積立金制度では、雇用主と従業員が毎月拠出を行い、その資金は住宅ローンに利用でき、銀行ローンより低い金利が適用されることが多い。公的データによると、同制度は2024年時点で約1億8000万人の雇用主と労働者を対象とし、10.9兆元を保有していた。この規模から、同基金は中国の住宅金融システムにおいて重要な位置を占めており、政策当局が銀行のみに依存せず需要を支える手段を模索する中で、その重要性は一段と高まっている。

改正規則により、中国の国務院は同基金の住宅ローン貸出金利を決定する権限を持つことになる。これまでは中央銀行が金利変更を提案し、その後に国務院の承認が必要だった。

China Index Holdingsのアナリストは、この変更によって金利調整の柔軟性が高まり、住宅市場に対してややプラスになると述べた。基金を利用した住宅ローンはすでに基準となる銀行住宅ローン金利より0.9ポイント低く、借り手は貯蓄を引き出して銀行住宅ローンの返済に充てることもできる。

銀行が収益面で圧力を受ける中、住宅資金調達における同基金の重要性は増している。China Index Holdingsによると、今年は80以上の地方政府が、同基金を裏付けとする借入枠を引き上げた。

中国の債券市場もこの政策変更に反応した。政府が住宅積立金の購入対象資産を拡大した後、中国国家開発銀行債の10年物利回りは2カ月ぶりの大幅な下落となった。