Chainlink（LINK）のレバレッジは、10月の清算カスケード以前にみられた水準に戻った。ただし、LINKは依然として10月の価格を約57%下回っている。Chainlinkはスマートコントラクトに実世界のデータを供給する分散型オラクルネットワークであり、LINKはそのネイティブトークンである。オンチェーン分析企業のSantimentによると、建玉は約2,900万LINKに達し、積み上がりの間ファンディングが終始プラスだったことは、直近のレバレッジ増加の多くをロングポジションが牽引したことを示唆している。LINKは50日移動平均と200日移動平均を上回った後、9.41ドル付近で推移しており、9.50ドルと10ドルが主要な抵抗水準として浮上している。

クラッシュ後に建玉が再構築

建玉（オープン・インタレスト）とは、まだ決済されていないデリバティブ契約の総数であり、永久先物市場におけるレバレッジの標準的な代理指標である。ファンディングレートは、ロングポジションとショートポジションの間でやり取りされる定期的な支払いを追跡するものであり、持続的なプラスのファンディングは通常、ロング偏りのポジショニングに伴って現れる。

Santimentによると、LINK建ての建玉は10月9日の水準を上回り、10月10日の清算カスケード以来となる水準を記録した。清算カスケードは、価格変動によってレバレッジの効いたポジションが強制決済されることで発生し、その決済が引き金となった変動をさらに増幅する可能性がある。ドル建てでは、建玉は約2億7,900万ドル付近にとどまっている。この数字は、クラッシュ前の約5億5,500万ドルと対比される。コイン建ての建玉は回復したものの、LINKは10月の水準を約57%下回って推移している。

積み上がりの間、ファンディングは毎日プラスのままだった。つまり、追加された建玉はロングポジションに傾いていたことになる。現在の水準は、依然として2025年8月のピークを下回っている。当時の建玉は約3,400万LINKに達しており、今回の増加は再構築と位置づけられる。

LINKが主要な移動平均を上回る

50日移動平均と200日移動平均は、テクニカル分析で最も広く注視されるトレンド指標の2つであり、価格が両方を上回り、短期平均が長期平均の上にある状態は、アナリストが一般的に上昇トレンド構造と結びつける型である。LINKは5月上旬に約10.90ドルに達した後、6月下旬には7.20〜7.30ドル付近へ下落した。7月から8月上旬にかけて、LINKは切り上げる安値を形成した後、8.50〜9.00ドルのレンジを抜けた。50日移動平均は8.99ドル、200日移動平均は8.51ドルにある。LINKは両方の水準を上回って推移しており、MA50は引き続きMA200を上回っている。

一方で、ネットワーク活動は依然として5月の水準を大きく下回っている。オンチェーン利用度の一般的な指標である日次アクティブアドレスは、5月上旬には約284,000に達していたが、直近では約1,237にとどまっている。したがって、価格とレバレッジの回復は、オンチェーン活動の同程度の増加とは結びついていない。

アナリストは10ドルとその下の水準を注視

アナリストのMichael van de Poppe氏は、LINKが自身の望ましいエントリー水準に達する前に10.03ドル付近へ向かう可能性があると見込んでいる。同氏は、それらの水準での買い注文を注視していると述べた。上位時間足では、van de Poppe氏はLINKが上昇トレンドに入ったとしており、今後さらに高い水準を期待している。

提示されたチャートでは、抵抗線は9.48〜9.50ドル付近、続いて10.00ドルに位置づけられている。次の主要ゾーンは10.45〜10.90ドルの間にある。サポート水準には8.99ドル、8.51ドル、8.00〜8.20ドルのゾーンが含まれる。8.51ドルを下回って突破すれば、前述の強気のテクニカル構造は弱まることになる。

チャート上の水準に加え、ポジショニングデータ自体も引き続き注目点である。レバレッジはカスケード以前の水準付近に戻り、約3,400万LINKの2025年8月ピークが建玉の次の基準として立っており、日次アクティブアドレスは依然として5月の水準を大きく下回っている。