ChainlinkのLINKトークンは9月4日、前日比6.8%高の11.88ドルで取引された。これは、決済技術プロバイダーであるBottomlineとの合弁事業発表を受けたものである。この提携により、Bottomlineの銀行クライアントは、Chainlinkを利用して既存の決済インフラを公開および非公開のブロックチェーンに接続できるようになる。

この取り組みの規模は大きい。Bottomlineによれば、Swift上の国際越境取引の約15%が同社プラットフォームを経由しており、年間16兆ドル超の決済を処理している(出典)。Chainlinkにとっては、約600行の銀行クライアントへのアクセスにつながる可能性がある。ただし、現時点では概念実証段階であり、16兆ドル相当の取引がオンチェーンで決済されたわけではない点に留意が必要である。

多くのトレーダーが聞いたことのない決済大手が重要な理由

Bottomline Technologiesは、プライベートエクイティおよび成長資本ファームのThoma Bravoが所有する企業で(会社概要)、世界92カ国の100万を超える金融機関および企業に決済ソリューションを提供している。同社のSwift接続部門は日次1,000万件の決済・取引を処理しており、世界三大Swiftサービスビューローの一つに数えられると主張している。

このリーチが、BottomlineをChainlinkの他の取り組みと一線を画すものにしている。DTCCのCollateral AppChainは、担保管理にChainlinkのカスタムRuntime Environment(CRE)を利用している(DTCC発表)。また、Cryptopolitanが以前報じたProject Pangeaには欧州37行と韓国10行超が参加し、合計約10兆ドルの資産を管理しながら、外国為替のT+0決済を検証している。

Bottomlineが提供するのは、既存の決済システムを活用するより広範な経路という独自の価値だが、取り組みはまだ初期段階である。早期に採用すると見込まれるのは、大規模な越境決済を扱い、すでにステーブルコインやトークン化預金を利用している銀行である。

銀行はシステムを置き換えずにどう接続するのか

銀行はISO 20022の支払指示の送信を継続できる。CREがプロセス全体を調整し、ChainlinkのCross-Chain Interoperability Protocol(CCIP)が各ブロックチェーン間の接続を担う。

Swiftによれば、2025年11月の移行以降、越境決済指示におけるISO 20022の採用率は97%に達している(Swiftガイダンス)。2026年11月に発行されたガイダンスでは、11月14日以降、構造化またはハイブリッドの住所形式を使用することが求められる。銀行がすでに標準化されたインフラに投資している中、Chainlinkはブロックチェーン決済を、コアシステムの再移行ではなく、こうしたメッセージの追加的な送信先として位置づけている。

越境決済で解決しうる課題

J.P.モルガンの2026年予測では、金融機関の約93%が決済システムを刷新する中、世界の越境決済は2024年の194兆ドルから2032年には320兆ドルへ拡大すると予想されている(J.P.モルガン)。

BISのProject Agoráは、トークン化された中央銀行準備と商業銀行預金を用いた原子的越境決済が実現可能であることを実証した(BIS発表)。BIS総裁のPablo Hernández de Cosも、ステーブルコインとトークン化預金プラットフォームが相互運用性の課題に直面していると指摘しており、どの形態のトークン化マネーが主流になっても相互運用性には価値がある。

Bottomlineは実務上の障壁を特定している。企業ソリューション担当グローバルプロダクト責任者のColin Swainは、7月のステーブルコイン関連発表(プレスリリース)で次のように述べた。

「採用の成否は、財務部門が既存の決済手段と同等の可視性、統制、ガバナンスのもとで管理できるかにかかっている」

この発言は、単に取引を高速化する以上に、確立されたプロセスに組み込まれたブロックチェーン接続が重要性を増している理由を説明するものといえる。

BCGとADDXの共同レポート『Relevance of On-chain Asset Tokenization in Crypto Winter』(レポート)は、トークン化資産市場が2030年までに16.1兆ドルの価値に達するとの推計を示した。このことが、決済事業者の間でブロックチェーンベースのソリューションを独立した実験ではなくインフラとして扱う傾向が強まっている理由の一つかもしれない。

ニュース後のLINKの位置づけ

11.88ドルの時点で、LINKは過去最高値52.88ドルから約77.5%下落した水準にとどまっている。CoinMarketCapのデータでは、最大供給量10億枚のうち約7億4,800万枚が流通している(CoinMarketCap)。

また、Charles Schwabは、LINK、SOL、AVAXがまもなくSchwab Cryptoで利用可能になると個別に確認している(X投稿)。

Chainlinkのトークンエコノミクスも機関投資家による採用論と関係する。経済性に関するドキュメントによれば、Chainlinkの企業利用およびオンチェーンサービスから生じる収益は、Payment Abstractionによって実質的にLINKに変換され、ネットワーク上には500万LINK超がリザーブとして保有されている。

ただし、これらはBottomlineの年間16兆ドルの決済が直接的にLINK需要につながることを意味しない。両社とも、関与する金融機関、本番展開の規模、手数料体系、開始時期を明らかにしていない。現時点で市場は、この大規模な流通チャネルの潜在力を評価しており、真の試練はBottomlineの銀行クライアントが概念実証から本番の決済段階へ移行する時に訪れる。