米商品先物取引委員会（CFTC）は、特定の人物が何を言うか・何をするかに連動する契約は、特に操作に対して脆弱である可能性があるとして、予測市場の運営者に警告を発しました。

予測市場では、トレーダーが現実世界の結果に連動する契約を売買し、参加者がイベントの実現可能性を再評価するにつれて価格が変動します。CFTCは注意勧告の中で、いわゆる「メンション市場」は、結果が独立に生成され外部から検証可能な契約とは異なり、指名された個人の行動に依存すると述べました。同委員会は、こうした契約は「推定的に操作を受けやすい」とし、取引に供されるデリバティブは容易に操作される脆弱性があってはならないとプラットフォームに注意を促しました。

CFTCはメンション契約を全面的に禁止したわけではありません。その代わり、上場を希望するプラットフォームは、独立した検証、実質的な公開の検証、操作の監視といった安全策を実証すべきだと述べ、この種の契約を提供し続けるためにプラットフォームが満たすべき条件を事実上示しました。

同委員会は、操作を困難または高コストにする外部要因、世論の圧力が結果に影響を与える能力への制限、公的人物が関与する公式な公開の場、取引活動の綿密な監視などを通じて、契約をより強固にできると述べました。

この警告は、KalshiやPolymarketを含む予測市場がトレーダーに提供するイベント型契約の範囲を拡大する中で出されたものです。新たなカテゴリーを検討するプラットフォームにとって、この注意勧告は、契約の主題だけでなく設計自体が規制審査の中心になるとのシグナルとなっています。

CFTCはまた、内部情報に関する行為への対応も最近行おり、書面によるガイダンスと執行を同じ分野で組み合わせています。ホワイトハウスの元テレプロンプター操作員は、ドナルド・トランプ大統領の発言予定をめぐって賭けをしたとして罰金を科されました。Kalshiは最近、自身の一般教書演説への出演をめぐって賭けをした疑いで、米下院議員を務めたジョージ・サントス氏に無期限の取引禁止処分を課しました。

これらの動きは、予測市場のインサイダー取引に関する執行アクションを扱ったケーススタディに続くものです：予測市場の執行アクションでインサイダー取引の前例を示したプラットフォーム。関連レポートでは、ホワイトハウス職員に対するCFTCの罰金処分を取り上げています：CFTC、予測市場のインサイダー取引事件でホワイトハウス職員に17万ドル超の罰金。

この注意勧告は、予測市場にとって中心的な課題を浮き彫りにしています。人間の行動に基づく契約は、通常の取引と区別しにくい情報面・インセンティブ面の優位性を生み出す可能性があるのです。プラットフォームがCFTCの示した検証・監督・監視の安全策を採用するか否かが、今後のメンション契約の上場方法を左右する重要な要因となります。