米国の最高位のデリバティブ規制当局は、個人の発言や行動に連動する予測市場契約には高い操作リスクが伴うと警告し、市場の健全性を巡る業界への監視が強まる中、取引所に警告を発した。

予測市場では、参加者が暗号資産の価格から個人の発言に至るまで、現実世界の結果に応じてペイオフが決まるイベント契約を取引できる。米商品先物取引委員会（CFTC）の市場監視部門は火曜日、一部の規制対象事業者に対し勧告を発出し、個人がある言葉を発するか、イベントに出席・登壇するか、他者と交流するかに基づくイベント契約である「メンション市場」を商品取引所法に適合させて上場できるのは「限られた場合」のみであると指摘した。

「これらの契約タイプは、決済が独立に生成されたり外部から検証可能だったりするとは限らない個人の個別の行動にかかっているため、操作のリスクが高い」と規制当局は述べた。

CNBCによると、CFTCの書簡は、メンション市場を上場する取引所が4つの要素を考慮すべきだと述べている。すなわち、操作を検知するための適切な監視措置が整備されているか、決済に用いられる言葉や行動が独立に検証可能か、対象者の行動に影響を与え得る外部圧力の有無、そしてメンション市場の対象者が抱える外部の義務である。商品取引所法が、指定契約市場（DCMと呼ばれるCFTC規制下の取引所）に対し、操作を受けやすい契約のみを上場することを禁じているため、これらの要素は上場判断の実務的なふるいとして機能する。

CFTCのマイク・セリグ議長は火曜日、Xへの投稿でこの指針を歓迎し、「規制の明確さが健全な市場をもたらす」と述べた。

「CFTC規制下の取引所へのメンション市場の上場に伴う潜在的リスクと固有の考慮事項に関する指針を職員が提供し、操作を受けやすい契約のみを上場する義務をDCMに再度周知したことを嬉しく思う」と彼は書いた。

この勧告に先立ち、トレーダーが予測市場で特権的な情報を悪用したとして告発される事例が相次いでいた。先月には、米国大統領ドナルド・トランプの演説に連動する契約を取引したとして、元ホワイトハウスのテレプロンプター（字幕装置）操作員が、利益10万7,539ドルの返還と6万5,000ドルの民事制裁金の支払いを命じられた。

CointelegraphはCFTCにコメントを求めた。

CFTCは火曜日の勧告以前から、メンション市場の調査を開始していたと報じられている。CNBCとNPRは8月、規制当局が操作への懸念からこれらの契約に関する審査を開始したと報じ、調査の進行に伴いカルシ（Kalshi）はスポーツイベント関連のメンション市場を「追って通知があるまで」出品取りやめとしていた。

カルシ、異常な取引を巡り新たな精査を受ける

別件として、カルシ上での異常な取引活動が、潜在的な市場操作を巡る新たな精査を引き起こしている。

8月、イーサ（Ether）の価格に連動する単一の市場で、総額50億ドル超に上る約100万件の取引が行われ、その3分の1以上が約5,500ドル前後のほぼ同一の金額であったと、ウォール・ストリート・ジャーナルが火曜日に報じた。

同紙によると、この活動は連邦規制当局やトレーダーの注目を集めているが、カルシはこれらの取引がウォッシュトレーディング、すなわち自己が実質的に自分自身取引し、実際の市場リスクを負わずに出来高を生み出す行為に当たるという見方を否定している。

勧告によりCFTCの8月の審査が公表された指針となったことで、取引所がメンション市場に4つの要素をどのように適用するか、そしてカルシのイーサ連動取引について規制当局がどのような結論（あれば）に達するかが、予測市場に立ちはだかる喫緊の課題となっている。