米商品先物取引委員会（CFTC）は、ブロックチェーンベースの予測市場Polymarketを調査しており、その焦点は同プラットフォームの内部統制と、米国のユーザーに向けた広告活動に置かれている。

予測市場は、現実世界のイベントの結果に連動する契約を参加者が取引できる仕組みであり、米先物市場を監督する連邦機関であるCFTCは、こうしたプラットフォームを州の賭博当局に任せるのではなく、デリバティブ規制に基づいて監督してきた。この規制上の位置づけが、今回の調査の中心をなしている。

調査の範囲

本調査には主に二つの系統がある。第一は「統制」に関わるもので、Polymarketがプラットフォーム上の取引をどのように監視し、不正行為を防止しているかを対象とする。第二は「マーケティング」に関わるもので、同社が米国のユーザーにどのように自社をアピールしていたかを対象とする。

今回見直しの対象となっている内部統制は、一般的に、取引プラットフォームが操作やその他の不正を検出するために用いる監視・コンプライアンス体制を指す。CFTCの使命には市場参加者を詐欺や操作から保護することが含まれており、取引行為と宣伝内容の正確性の双方がその管轄に置かれる。

広告をめぐる問題は、2026年6月のウォール・ストリート・ジャーナルの報道に遡る。同紙は、Polymarketがソーシャルメディアのインフルエンサーに約190万ドルを支払い、プラットフォーム上での賭けを紹介する動画を作成させたと報じた。その報道によれば、これらの賭けの多くは実際のものではなく、分析された動画の約70%は実際の取引ではなく演出された賭けを映していた。

調査によると、CFTCの調査は2026年6月、ウォール・ストリート・ジャーナルの記事が掲載されたのと同じ月に開始された。

議会の関与とインサイダー取引の系統

これらの発覚は議会で超党派の関心を引いた。アダム・シフ上院議員とジョン・カーティス上院議員は、CFTCがPolymarketのようなプラットフォームを監督するのに十分な執行能力と消費者保護の権限を有しているかについて疑問を提起した。両議員は、2026年7月10日までに調査の進捗を報告するようCFTCのセリグ委員長に求めた。

広告の見直しとは別に、CFTCはPolymarketのイベント契約に関連する潜在的なインサイダー取引について、少なくとも3件の調査を承認している。これらの調査は2026年5月に開始された。調査対象の市場には、バイデン大統領の恩赦に関する契約や、Googleの「2025 Year in Search」統計に関する契約が含まれる。これらの事案に関連して、Google社員を含む複数の個人が起訴されている。

2026年10月下旬時点で、Polymarket自体に対する正式な起訴は行われていない。

Polymarketの対応

Polymarketは宣伝活動の内部監査を開始し、16人からなる専任の調査チームを設置するなど、コンプライアンス体制を強化している。この見直しには、規制当局への事案の申し立ても含まれている。2026年10月、マーケティング戦術に関する内部調査の中で、同社の最高マーケティング責任者マシュー・モダッバー氏が解任された。

Polymarketにとって馴染みのある状況

これはPolymarketにとって連邦規制当局との初めての対立ではない。2022年、CFTCは米国人に未登録のイベント契約を提供したとして、同社に140万ドルの制裁金を科した。規制当局の監視はさらに強まり、2024年11月には、過去の規制上の対立に関連する事件でFBIがPolymarket創業者の住居を捜索した。

今回の調査は、予測市場プラットフォームを誰が規制するかをめぐる、より広範な管轄権を巡る争いの中にも位置づけられている。州当局と連邦当局は、予測市場が州が伝統的に取り締まる賭博に近いのか、それとも連邦のデリバティブ規制に服する取引に近いのかをめぐり、対立してきた。この争いの帰結、Polymarketの内部監査の結果、および係属中のインサイダー取引事件は、調査の進展とともに注視すべき未決の論点である。