米商品先物取引委員会（CFTC）は2つの提案を発表した。1つはイベント契約を連邦法上の「スワップ」と定義するもので、もう1つは従来のカジノギャンブルをこの定義から除外するものである。

イベント契約は、スポーツの結果、政治的選挙、文化的行事、天候など、現実世界のイベントの結果に基づいて支払いが行われるものであり、予測市場の中核商品である。その分類が、拡大する論争の核心である。スワップであればCFTCの排他的連邦管轄権の下に置かれ、そうでなければ州の賭博法の対象となり得る。

複数の州が、KalshiやPolymarketを含む予測市場事業者を違法賭博として提訴しており、CFTCは、州規制当局の権限を超えていると主張するイベント契約に対する連邦管轄権を守るため反訴を行っている。

イベント契約をスワップと定義

最初の提案は、「スワップ」の定義を明確にし、スポーツ、政治、文化的事件、天候に関連するイベント契約を含めるもの。同提案は、これらの契約が業界で一般にスワップとして知られる金融商品であると指摘し、曖昧さを解消することを提案している。

「これらの商品は、商品取引所法に基づくCFTCの規制権限に明確に含まれる商品デリバティブであり、当庁の排他的管轄権の対象です」とマイケル・セリグ委員長は述べた。

この排他的管轄権の主張は、州規制当局に対するCFTCの反訴の法的基盤であり、Kalshiが法廷で主張してきた連邦法優先の論拠とも合致する。

カジノ型ギャンブルの除外

2つ目の提案は暫定最終規則であり、スポーツブックやカジノゲームへの賭けを含むカジノ型ギャンブル商品は「スワップ」の定から除外されるというCFTCの見解を成文化している。

「カジノ型ギャンブル商品はデリバティブではありません」とセリグ氏は述べた。「CFTCが歴史的に州が規制してきた他の商品について行ってきたように、当委員会は本日、カジノ型ギャンブル商品を『スワップ』の定義から除外することを成文化し、規制権限の限界について明確化しました。」

両提案は金曜日に提出され、30日間のパブリックコメント期間が設けられており、最終決定前に市場参加者や一般市民が意見を述べる機会が与えられる。

最高裁での法廷闘争への可能性

この2つの措置は、連邦と州の管轄権をめぐる最高裁判所での法廷闘争の可能性に向けた舞台を整えるものである。

Cointelegraphは9月下旬、裁判所がオハイオ州とテネシー州は州賭博法に基づきスポーツイベント契約を規制できると判断したため、予測市場のKalshiが控訴審で敗訴したと報じた。米第6巡回区控訴裁判所は、3人の判事からなる合議体がオハイオ州とテネシー州の側に満場一致で付き、予測市場がスポーツイベント契約がCFTCの管轄下にある「スワップ」であることを立証できなかったと認定したことを受け、Kalshiに不利な判決を下した。

一方、第3巡回区控訴裁判所の4月の決定は、控訴手続きの進行中、Kalshiがニュージャージー州で営業することを認めた。同判決は、連邦法がニュージャージー州の規制に優先するというKalshiの主張が認められる可能性が高いとした。これらすべてが、最高裁判所での係争の可能性につながっている。州の賭博規制当局を重んじる判決と連邦優先を支持する判決の相違が、最高裁による審理の必要性を下支えしている。

関連案件として、Cointelegraphは、複数の州議員が米最高裁判所に意見書を提出し、Kalshiと州の賭博当局間の争いへの判断を促したと報じている。これは、予測市場企業に対する管轄権が州当局にあるのか連邦機関にあるのかを解決する可能性のある一歩である。また、NFLは別に、最高裁にKalshi事件の審理を促すニュージャージー州当局の申立てを支持している。最高裁が審理に応じるかどうかが、この争いの次の重要な分岐点となる。

これらの措置は全体として、連邦の監督下にあるデリバティブと、州の監督に委ねられるカジノ型賭博との間に規制上の一線を引くものである。

出典：Cointelegraph