最新の Cardano ニュースで、Charles Hoskinson は3月10日に公開された1時間の動画で、3層のエコシステムモデルを軸にした Cardano の2026年資金調達の大幅な見直しを示した。計画の中心は、選定された dApp のトークン持分の10%から30%を取得する treasury index と、投資を1年から3年で自律資金化することを狙う、収益の10%をADA買い戻しに充てる義務的な仕組みである。

この提案は、オンチェーンデータが無視できないものにしている現実を明確に認めている。Cardano の DeFi エコシステムは、月間アクティブユーザー数、TVL、取引量で低調であり、現行の資金配分は利用者が実際に触れる層よりもインフラに偏っている。これは重要だ。なぜなら、Cardano の treasury は本来エコシステム成長を支えるためのものだが、ホスキンソン氏が示した資金配分は、基盤ツールには多額が投じられてきた一方で、ユーザー向けの領域が遅れていることを示しているからだ。

ホスキンソン氏の動画とは別に、Pentad のガバナンスグループも独自の取り組みを進めている。未解決の論点は、ホスキンソン氏の treasury index の仕組みと Pentad の integration fund が、単一の実行戦略なのか、それとも Cardano の Voltaire ガバナンス構造の中で結果を出す前に衝突しうる競合する枠組みなのか、という点だ。

Cardano ニュース: ホスキンソン氏の3層モデルが示す treasury 支出の実態

ホスキンソン氏が提示した3層の枠組み――インフラ、ユーティリティ、エクスペリエンス――は、新しい提案というより、長年かけて蓄積した構造的な不均衡の診断である。

インフラには、Ouroboros Leios、Plutus、Aiken、そして Project Bluepring の下で統合された Haskell、Rust、Go によるノード実装、さらに Hydra といった基盤プロトコル要素が含まれる。

ホスキンソン氏によれば、ノードチームの年間コストは100万ドルから500万ドルで、10人から40人のフルタイムエンジニアを要する。この資金負担は、歴史的に treasury が不均衡に吸収してきた。

ユーティリティは、そのインフラで実際に何ができるかを担う層であり、分散型アプリケーション、DeFi プロトコル、オンチェーンサービスを含むが、比較すると慢性的に資金不足だった。

Cardano Funding 2026 — Charles Hoskinson (@IOHK_Charles) March 10, 2026

ホスキンソン氏の是正案は、エコシステムのプロジェクトトークンで構成される重み付けされた treasury index であり、Cardano treasury が選定された各プロジェクトの総トークン供給量の10%から30%を購入するというものだ。これは助成金ではなく条件付きの戦略投資として位置付けられている。対象プロジェクトは監督を受け入れ、運営費を削減し、必要に応じて給与を引き下げ、定められた戦略目標に合わせる必要がある。

その戦略目標は具体的だ。選定された dApp は、Pogan protocol を通じて Bitcoin DeFi を統合し、Cardano のプライバシー重視サイドチェーンである Midnight を用いた hybrid applications に移行しなければ、treasury index の対象にならない。

資金提供を受ける各プロトコルの収益の10%を ADA の購入に充て、その ADA を treasury に戻すことが義務付けられ、構造的な需要ループが生まれる。ホスキンソン氏は、TVL とプロトコル収益が成長すれば、treasury は1年から3年で投資を回収できると見込んでいる。これは、TVL と収益が伸びる場合には成立しうるが、そうでなければ脆弱な self-funding の論理だ。

エクスペリエンス層は、ウォレット、アンバサダーネットワーク、ユーザー導入、account abstraction を含み、モデルを完成させる。ホスキンソン氏は、開発者パイプラインを再構築するため、年間20から30回の高価値ハッカソンを求めた。

Cardano の DeFi 立て直しにおける実行リスク

既存モデルの欠点を挙げる中で、ホスキンソン氏は「There’s nothing here that, with the money that we have, Cardano can’t fix.」と述べた。

この見立ては、信頼できる DeFi 立て直しの出発点にもなりうるし、実行次第では時代遅れになる別の Cardano ニュースの発言にもなりうる。強気シナリオは構造的に整合している。10%の ADA 買い戻しループが機能し、Midnight が EVM 互換の競合との差別化となるプライバシーを加え、エコシステムが treasury 資本を適切なプロジェクトに投じれば、Cardano がこれまで持っていなかった DeFi の好循環が生まれる可能性がある。

弱気シナリオも明確だ。ホスキンソン氏が明示的に警告した、分断的で競争的な動き――treasury proposal の底値競争――が、より大きな規模で再び表面化する可能性がある。

Pentad fund、treasury index、そして2026年ロードマップを、同じガバナンス帯域を奪い合う3つの並行施策ではなく、単一の実行経路としてまとめられるかどうかが、今、市場が注視すべき条件だ。Cardano にとっての実務的な試金石は、発表そのものではなく、これらの資金調達手段がガバナンスの焦点をさらに希薄化させることなく、ユーティリティ層全体で持続的な活動に結び付くかどうかである。

真の状況を示す指標は、引き続き TVL だろう。

Hoskinson Just Unveiled a Plan to Make the Cardano Treasury Self-Funding の記事は icobench.com に最初に掲載された。