カルダノブロックチェーンの背後にある非営利組織であるカルダノ財団は、分散型の暗号資産関連活動すべてを個別の規制対象サービスと幅広く分類することに反対し、EUの暗号資産市場規制(MiCA)を限定的な範囲に留めるよう欧州規制当局に要請している。

欧州委員会のMiCA見直しに対する回答の中で、財団は規制の強化が自動的に欧州の暗号資産市場をより安全で競争力のあるものにするとは限らないと主張した。財団の意見書はカルダノ財団のブログで公開されている。

MiCAは、ステーブルコインの発行から暗号資産サービスプロバイダーまでを対象とする、EUの暗号資産市場包括的規制フレームワークである。各国で異なる制度に代わる単一の統一ルールブックを域内に提供するために導入され、中核的な義務は2024年末以降、加盟国全域で適用されている。今回の欧州委員会の見直しは、分散型金融(DeFi)、ステーキング、暗号資産融資を含む、より新しいプロトコルレベルの活動にこのフレームワークをどのように適用すべきかを検討しており、この問いは域内でこうした活動がどのように監督されるかをすることになる。

機能・管理・リスクに基づく規制

財団の意見書は2026年9月30日に欧州委員会へ提出され、パブリックかつパーミッションレスなブロックチェーンに関連する項目を扱った。その立場の核心は、規制は活動が何であるか、誰が管理しているか、どのようなリスクをもたらすかに焦点を当てるべきであり、基盤となるブロックチェーン技術ではなく活動の経済的機能に基づくべきだというものである。

この論理に基づけば、DeFi、ステーキング、融資などのブロックチェーンベースの活動は、分散型インフラ上で動作しているという理由だけで新たな規制の対象とされるべきではない。財団は、規制当局が規制対象の金融活動を行う、または顧客の取引や資産を実質的に管理する特定の事業者に焦点を移すことを推奨した。

ステーキングとカストディ型サービスの線引き

ステーキングは、カルダノの回答におけるこの原則の最も明確な例の一つだった。トークン保有者は自身のステークを委任することで、トークンの所有権を手放したり仲介者に預けたりすることなく、ネットワークのコンセンサスに貢献できる。ステーキングはまた、カルダノなどProof-of-Stakeネットワークの基盤的メカニズムであり、台帳を保護し参加者に報酬を分配する。財団は、こうした直接的なプロトコル相互作用には、金融所有が集中していたり企業の意思決定権限を持つシステムとは異なる規制アプローチが必要だと強調した。

さらに、分散型ネットワークへの単なる技術的アクセス、汎用ブロックチェーンインフラ、自律的ソフトウェアは、それ自体が金融サービスではないと述べた。

カテゴリー増加ではなく、より明確なMiCAの境界

財団はまた、MiFID II(EUの投資サービス・金融商品に関する長年のフレームワーク)を含む他の金融規制との区別を取り除くことにも反対した。同財団の見解では、暗号資産を金融商品として分類するかどうかは、暗号ネットワーク上の位置ではなく、その実際の性質に基づくべきである。

一方で、意見書はハイブリッドトークンや時間とともに特性が変化する資産に関する明確さの欠如を認めた。また、EU加盟国間で国内的解釈が異なることで、単一の一貫した暗号資産市場を作るというMiCAの目標が損なわれかねないと注意を促、域内での規則適用のより大きな統一を求めた。

具体的な要請として、財団はMiCAと決済規則の重複の削減、複数発行体ステーブルコインに対するより明確な規律、ブロックチェーン設計の違いを考慮したより実践的なサステナビリティ開示を求めた。

さらにカルダノは、NFT、暗号資産融資、無期限先物、予測市場を新たなMiCA専用カテゴリーの下で自動的に分類することにも反対の立場を表明した。

意見書が提出された今、次の節目は欧州委員会自身の評価であり、その結果はEUが今後このフレームワークの下でDeFi、ステーキング、融資をどのように扱う意向かを示すことになる。

この提出は、ブロックチェーン活動はブロックチェーン技術上に構築されているという理由だけでなく、その経済的機能・管理・リスクに応じて規制されるべきだという、財団のより広範な立場を裏付けるものである。

出典:Crypto Ninjas