フランスのビットコイン財務戦略企業Capital Bは、10月15日に公開した財務諸表によると、2026年上期に純損失6,950万ユーロを計上し、前年同期の190万ユーロから損失が拡大した。同社は損失の大部分を、事業活動ではなくビットコイン保有資産の帳簿価額の変動に起因するものとしている。

ビットコイン減損が損失拡大の主因

6月30日時点で、Capital Bはビットコイン保有資産に対して6,750万ユーロの減損処理を計上した。同社は、この修正が現金流出を伴わずに報告利益を減少させたと説明している。この種の処理は保有資産の貸借対照表上の価値を報告日時点の帳簿価額に整合させるものであり、コインの売却や現金支出なしに損益に反映される。同社の財務結果は6,750万ユーロの損失となり、前年同期の約10万ユーロから大幅に悪化した。

売上高は3.5%増の580万ユーロ(前年は560万ユーロ)となった。データインテリジェンス、人工知能、テクノロジーコンサルティング各部門は調整後営業利益64万ユーロを計上し、9.8%増となった。グループの調整後EBITDA(利払い・税払い・減価償却・償却前利益)は110万ユーロの赤字を継続した。非現金の財務資産処理とこれらの営業項目の乖離は、今期の業績を読み解く上で重要である。コンサルティング事業は拡大した一方で、財務資産の会計処理が報道される損失を生み出した。

戦略的保有量が3,538 BTCに拡大

Capital Bの戦略的保有量は9月30日時点で3,538BTCとなり、1月の2,823BTCから25.3%増加した。同社はこれらのコインの取得3億1,060万ユーロを費やし、平均取得価格は1枚あたり87,805ユーロとなった。別の動きとして、Strategyは10月第2週にさらに250BTCを追加購入した。

保有量は6月30日時点で3,139BTCであり、その後、9月に3,760BTCを2,530万ユーロで追加取得するなど、追加購入を通じて増加した。Capital Bは年初来9カ月間のビットコイン利回りを2.2%と報告している。この指標は株主への投資リターンではなく、完全希薄化後の1株あたりビットコイン保有量の変動を追跡するものである。この種の指標は、上場ビットコイン財務戦略企業が1株あたりの保有量増加を説明する一般的な手法となっている。

資金調達は継続

同社は上期に2,750万ユーロの資金調達を発表し、7月1日から10月15日までの間にさらに3,170万ユーロを報告した。資金にはBlockstream最高経営責任者(CEO)のAdam Backによる投資が含まれていた。業界の他の動きとして、Metaplanetは自社のビットコイン財務戦略を伴う資金調達の変更とともに自社株買い計画を発表した。

10月15日、Bitcoin MagazineがXで報じたところによると、イギリスのSmarter Web Companyが83BTCを購入し、保有量を2,830BTCに増やした。両社ともビットコイン財務戦略を維持しているが、Capital Bの方が多くのコインを保有している。一方、MSCIの新たな指数採用基準により、Strategyの指数への継続的な組み入れが問われている。指数採用は指数連動型ファンドが当該銘柄を保有できるかどうかを左右するため、この問題は一企業にとどまらない影響を持つ。

現金残高と上場状況

Capital Bは9月末時点で460万ユーロの利用可能現金を保有し、別途、運用目的の61BTCを確保していた(戦略的保有量とは区分)。これらのビットコインを含め、同社は9月30日時点の利用可能現金と運用資産の合計を910万ユーロとしている。この区分により、積み上げプログラムとは別に、日々の流動性が把握できる。

Capital BはティッカーコードALCPBでEuronext Growth Parisに上場しており、ビットコイン財務戦略活動と並行してテクノロジーコンサルティング子会社の運営を継続している。保有量の追加、資金調達、現金残高に関する今後の会社発表が、戦略の進捗を確認する次の節目となる。