パリ上場のビットコイン・トレジャリー企業Capital Bは、376 BTCを2,530万ユーロ(2,940万ドル)で取得しました。これは同社にとって12か月間で最大の個別購入であり、同社の最新の増資にBlockstreamのAdam Back氏からの新たな出資が続いた後の動きです。

この購入は、トークンが80,000ドルを下回って取引されている状況下でも、少なくとも1社の欧州企業がStrategyのプレイブックに従い、資金を調達してビットコインに投入し続けていることを示すシグナルです。Capital Bは、Strategy(旧MicroStrategy)が開拓したトレジャリー企業モデルを採用した欧州上場企業の少数派の一角です。Strategyは2020年から企業バランスシートをビットコイン保有に転換し始め、以後、同資産の最大の企業保有者となっています。

Blockstream最高責任者、持ち分を17.64%に引き上げ

この購入は同日締結された2件のファイナンスで資金調達されたと、Capital Bは9月7日の声明で明らかにしました。1件目は、資産運用会社TOBAMとのATM(市場価格随時発行)プログラムによる、1株0.51ユーロでの控えめな144万ユーロの追加調達です。より大きい枠は、新株予約権付株式の私募で、1株0.58ユーロで2,870万ユーロ(約3,330万ドル)を調達し、機関投資家が引き受けました。

プレスリリースによると、Back氏は9月2日に完了した760万ユーロ(880万ドル)のトランシェを全額引き受けたほか、8月28日に締結されたそれ以前の2,100万ユーロのブロックでも戦略的投資家として名を連ねていました。この2回の資金注入により、普通株式における同氏の持ち分は17.64%に上昇しました。Back氏は暗号研究者でありビットコインの初期の貢献者で、ビットコインのホワイトペーパーに引用されており、Liquid Networkサイドチェーンを運営するインフラ企業Blockstreamを共同創設しました。

月曜日に購入された376 BTCにより、Capital Bのトレジャリーは総額3億940万ユーロ(3億5,930万ドル)で取得した3,521ビットコインとなりました。平均取得価格は87,878ユーロ、1枚あたり約102,058ドルで、月曜日のビットコインの取引価格である約79,000ドルを大きく上回っており、現在の価格ではコストベースで含み損の状態にあります。CoinGeckoのデータによると、トークンは先週木曜日に約81,700ドルの局所的な高値をつけた後、押し戻されています。

前月、Capital Bはわずか6 BTCの追加にとどまっており、月曜日の購入は2025年9月に551 BTCを取得して以来、最大規模です。旧The Blockchain Groupとして知られていた同社は、2025年7月にビットコインファーストのバランスシートを掲げCapital Bへとブランドを刷新しました。

800億ドルを失ったセクターにも買い手は残る

Cryptopolitanが当時報じたように、最大50億ユーロの新株発行と1,000億ユーロのクレジット商品に関する授権が、6月17日の年次株主総会で95%超の賛成票により承認されました。同社は2033年までに210,000 BTC(全ビットコインの約1%)という長期目標を掲げており、これは現在の3,521 BTCから約60倍の増加を必要とする目標です。総会時点での保有量は3,139 BTCでした。

この野望の一部は、Capital Bがまだローンチしていない商品にかかっています。同社はStrategyのSTRCとStriveのSATAを参考に、欧州投資家向けのビットコイン担保型クレジット商品を開発しており、2桁の利回りと10%未満のボラティリティを目指していると、取締役のAlexandre Laizet氏がBTC Pragueの聴衆に語りました。こうした商品は、単純な株式発行を超えた資金調達手段として、トレジャリー企業が構造化された利回り付き商品へと移行する広範な流れの一部です。ローンチ時期は決まっていません。

Capital Bは縮小するセクターに投資しています。Cryptopolitanがトレジャリー市場の淘汰について報じたように、これらの企業は2025年半ばのピーク以降、合計で800億ドル超の時価総額を失っており、上位50社のうち35社が以前の水準から50%以上下落して取引されています。フランスのSequansなど一部の企業は戦略を放棄し、保有コインの売却に転じています。

それでも、買い手は残っています。8月末にはStriveが約1億4,300万ドルで1,800 BTCを購入して公開企業として5番目の保有者となり、Strategyも約10週間の中断を経て買戻しを再開し、3億6,970万ドルを投入しました。