カナダ統計局の発表によると、8月のカナダ小売売上高は前月比1.2%増となり、事前推計の+1.3%にはわずかに届かなかったものの、売上が0.7%減少した7月から反発した。購入は9業種すべてで増加し、自動車関連が牽引した。

自動車を除く売上高は1.2%増となり、+1.0%の予想を上回った。前月の自動車除きベースは0.7%の減少だった。

レポートでは9月の動向も初めて示され、速報売上高は前月比+0.7%増と推計された。

焦点となる速報値

このレポートにおいて、速報（フラッシュ）値は最終値とおおむね一致してきたため、市場を実際に動かす要因となっている。9月の前月比+0.7%の推計は、消費の持続的な強さを示すものだ。この数値は、9月末からおよそ7週間後に発表される次回レポートがデータを確定させ、10月の最初の推計を公表するまで、推計値のままだ。

これは、先週公表されたRBCの9月のカード利用支出トラッカーと整合しており、同トラッカーは通常、公式発表の優れたクロスチェックかつ先行指標となる。それによると、選択的支出カテゴリーの好調により、コア売上高は前月比0.5%増となっていた。

こうした背景を受け、市場は来週のカナダ銀行による利上げの確率を80%弱に織り込んでおり、その決定は9月の数値が確定する前に行われる。注目すべきは、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が急速に後退しており、両中央銀行の間で興味深い政策乖離が生じていることだ。USD/CADはこれに反応し1か月ぶりの安値に下落して1.40の水準を下回った。

RBCデータで示された強い選択的支出のシグナルは公式統計にも表れており、食料品・飲料小売の売上高は1.1%増となった。家具・家電店も堅調な伸びを記録し、一連の不振な住宅データとは好対照となった。

レポートの仕組み

参考として、カナダ統計局は毎月米東部時間午前8時30分、対象月の終了からおよそ7週間後に小売売上高レポートを公表している。各発表では当月の完全データと翌月の速報推計が同時に提供され、市場には詳細な過去の実績と直近月の早期速報という2つの読みが与えられる。

見出し数値は、時価ベースの小売売上高全体の前月比変化を示す。自動車販売やガソリン価格が全体を大きく変動させる可能性があるため、市場は自動車・部品販売店とガソリンスタンド・燃料販売業者を除外したコア小売売上高に注目している。カナダ統計局は物価変動を除去した実質ベースの売上高も報告しており、消費者が実際にどれだけ購入しているかをより正確に把握できる。高インフレ期には、名目増加が実質横ばいまたは減少を覆い隠すことがある。

内訳は食料品・飲料小売、総合小売、健康・パーソナルケア、建材・園芸用品、衣料品、家具などの業種に分かれる。レポートはEC販売や州別の結果も追跡している。

市場にとっての意義

小売売上高は、雇用と消費者物価指数（CPI）に次いで市場を動かすカナダの経済指標の一つだ。コア数値の強弱はカナダ銀行の金利見通しを変え、カナダドルを動かす可能性があるが、古い当月確定値よりも速報推計のほうが重要となることが多い。このデータは月次GDP推計にも反映される。

留意点として、このレポートは店舗およびオンラインで販売された商品のみを対象としており、旅行、レストラン、エンターテインメントなどのサービス支出は含まれない。そのため、消費者健全度の部分的な指標となっている。関税、物価上昇、センチメントの悪化がカナダ家庭の支出余力を試す中、この指標の重要性は高まっている。

出典：ForexLive — Canada August retail sales +1.2% vs +1.3% expected