キャナン(CAN)、ビットコイン評価益で800万ドルの黒字転換も、採掘マシン売上は96%減少
重要ポイント
- •キャナンの800万ドルの第三四半期純利益は、ビットコインとデリバティブの51.9百万ドルの時価評価益によるものであり、本業では860万ドルの総損失と4,290万ドルの営業損失を計上した。
- •総売上高は前年同期の150.5百万ドルから14.5百万ドルに減少。採掘マシン需要の低迷と激しい業界の価格競争により、製品売上は96%減少した。
- •キャナンは9月30日時点で1,875.5ビットコインを保有し、約3分の2がローン担保として拘束されており、新たに承認された1億ドルの自社株買いプログラムの資金のため保有を選択的に換金している。
- •同社は電力・コンピュートインフラへの転換を進めており、テキサス州デュバル郡の1ギガワットプロジェクトの条件付き系統分類、同規模のザパタ郡の初期段階プロジェクト、ナスダック上場適合回復を目的とした1対25のADS逆分割を含む。
- •第4四半期の売上ガイダンスは1,800万〜2,200万ドルで、直近報告を上回るが、前年同期の150.5百万ドルを大きく下回る。
Canaan Inc.(NASDAQ: CAN)は、ビットコイン保有とデリバティブの51.9百万ドルの時価評価益により第三四半期に800万ドルの純利益を計上したと、採掘マシンメーカーが火曜日に発表した。ただし、マシン売上は96%減少した。
同社は火曜日、Form 6-K(外国発行体が重要情報を米証券取引委員会に提出するための開示様式)で監査前の決算を提出した。総売上高は前年同期の150.5百万ドルから14.5百万ドルに減少し、うち製品売上が480万ドル、マイニングが950万ドルだった。同四半期にキャナンは毎秒100万テラハッシュの計算能力を販売し、133ビットコインを採掘した。
利益は本業から生まれたものではなかった。キャナンは860万ドルの総損失と4,290万ドルの営業損失を計上した。最高財務責任者(CFO)のJin "James" Cheng氏は、四半期末にかけてのビットコイン価格の回復が51.9百万ドルの時価評価益を生んだとし、これは「本業の業績とは区別される」と述べた。
51.9百万ドルは、暗号資産で2,010万ドル、金融デリバティブで3,190万ドルの評価益の合計だ。この評価益はマーク・トゥ・マーケットによるものである。米国のデジタル資産会計基準では、貸借対照表に計上されたビットコインは各報告期間に時価で再評価されるため、マシン売上ではなくビットコインの市場価格に連動する。キャナンは非GAAPの調整後EBITDAとして2,240万ドルも報告しているが、この数値にはこれらの評価益が含まれている。これを除くと、調整後EBITDAは約2,950万ドルの損失となる。
キャナンの会長兼最高経営責任者(CEO)であるNangeng Zhang氏は、「ビットコイン採掘装置の需要の継続的な低迷と業界の激しい価格競争」を指摘した。製品売上は第2四半期の1,360万ドルから、2025年の同期間の118.6百万ドルからも減少した。同社はこの落ち込みを数量の減少と平均販売価格の低下によるものとした。
財務を支えるビットコイン保有
キャナンは在庫関連の減損として820万ドルを計上したが、第2四半期の2,530万ドルからは減少した。採掘事業は減価償却前で約30%の粗利益率を記録し、総電力コストは1キロワット時あたり約0.043ドル、合弁事業外の設備容量は毎秒約10エグサハッシュだった。
同社は9月30日時点で1,875.5ビットコインを保有していた。このうち517.5コインは完全に所有し、1,258は担保付き-termローンの担保に供され、100は固定期間商品に組み入れられており、保有量の約3分の2がローン担保として拘束されている。キャナンは4,370万ドルの暗号資産と114.2百万ドルの暗号資産債権を計上した。
保有量は第2四半期末に報告した1,915.5から約40ビットコイン減少しており、同期間に133を採掘したことを考慮すると、約173ビットコインが財務から移動したことを意味する。Zhang氏は、キャナンは「自社株買い資金のため暗号資産保有を選択的に換金している」と述べた。
11月6日、取締役会は12か月で1億ドルの新たな自社株買い承認を承認し、その上限内で当初2,000万ドルのプログラムを開始した。
テキサス州の2ギガワット構想と逆分割
キャナンは電力・コンピュートインフラを軸に事業の再構築を図っている。テキサス州デュバル郡の1ギガワットプロジェクトは、ERCOTのBatch Zeroプロセス(テキサス州電力系統運用者による大規模な新規電力需要の審査トラック)において条件付きで「Studied Load – Firm」分類を取得した。Zhang氏によれば、この系統接続ステップは依然として「さらなる調査と承認に左右される」という。ザパタ郡の第2の1ギガワットプロジェクトは初期段階にある。
これらの計画を支えるため、同社はインフラ契約に紐づく信用状の担保として5,000万ドルの拘束現金を設定し、約330万ドルのプロジェクト前払いを行った。10月には約110万ドルで米国の土地を購入した。9月30日時点の現金は7,280万ドルで、うち5,000万ドルが拘束され、自由現金は2,280万ドルだった。
キャナンはまた、12月4日頃に発効する1対25のADS逆分割を計画しており、各ADSはクラスA普通株式15株から375株に変更される。この措置は、継続上場のために1.00ドルの下限を設けるナスダックの最低株価基準への適合回復を支援するものである。
第4四半期について、キャナンは1,800万〜2,200万ドルの売上を見込んでいる。直近報告の1,450万ドルを上回るが、前年同期に計上した150.5百万ドルの一部に過ぎない。
電力・コンピュートへのシフトにより、キャナンは他の上場ビットコインマイナーと同じ路線に位置することとなった。MARAはAIインフラ資金のため13,597ビットコインを売却し、Hyperscale Dataはミシガン州のデータセンターのために最後のコインを売却した。
1,875ビットコインの帳簿上の評価益とテキサス州の初期段階の2つの電力プロジェクトが、顧客が再びマシンを購入し始めるまでキャナンを支えられるかどうかが、この四半期が残した問いである。
本稿「Canaan (CAN) Swings to an $8 Million Profit on Bitcoin Gains as Rig Sales Collapse 96%」は、Bitcoin Magazineに最初に掲載され、Micah Zimmermanが執筆した。
