機関投資家向け暗号資産取引所の運営会社Bullishは、GPUインフラを担保とする融資を支援するため、USD.AIに1億ドルのステーブルコイン建て債務枠を提供したと、両社が金曜日に発表しました。

Permian Labsが開発したオンチェーン融資プラットフォームUSD.AIは、この融資枠をAIインフラ事業者への貸付に活用します。融資は借入手の企業資産全体ではなく、基礎となるGPUハードウェア自体を担保とするものです。同プラットフォームは、AIコンピューティングハードウェアを担保とするGPUインフラ融資の需要とステーブルコインの流動性を結びつけています。これは、Nvidiaなど各社のハイエンドデータセンター用GPUが1台あたり数万ドルに達し、通常は大規模クラスタとして調達されるという、AI構築投資の資本集約的な性質を反映した融資モデルです。

Bullishによると、同社はUSD.AIのsUSDaiトークンを複数の取引ペアで上場し、専任のマーケットメイキング・プログラムで支援する計画で、これによりGPU担保債務の二次流通での流動性とプライスディスカバリーの向上が期待されるとしています。債務をトークン化して取引所に上場することは、信用商品を譲渡可能なトークンとして表現する、現実世界の資産をオンチェーン化するより広範なトレンドの一環です。

今回の融資枠は、USD.AIが拡大を続けるGPU融資事業に追加されるものです。6月には同プラットフォームが2,304台のNvidia B300 GPUを担保とした9,810万ドルの融資を発表し、別途768台のNvidia B200 GPUを担保とした3,400万ドルの融資は全額ファンド調達されました。

本取引は、Bullishの新規公開（IPO）以来初となる投資として、2025年9月にBullish CapitalがUSD.AIに行った400万ドルの出資の上に築かれるものでもあります。規制を受けた取引所およびカストディ事業を運営するBullishにとって、この融資枠は、スポット取引サービスを超えてAIハードウェアセクターに関連するクレジットへとバランスシート運用を拡大するものです。

Bullish株価は直近1ヶ月で48%上昇

Bullishは2025年8月にニューヨーク証券取引所に上場し、IPO価格を1株37ドルとして約10億3,000万ドルを調達しました。初回取引日の始値は90ドルでした。

Yahoo Financeのデータによると、同社の株価は公開初頭と比べて依然として60%超下落しています。ただし、最近は反騹しており、直近1ヶ月で約45%上昇し、金曜日には33ドル前後で取引されています。

Bullishの最近の上昇は、デジタル資産市場の回復に伴い、他の暗号関連株も値上がりしている流れの中で起きています。直近1ヶ月では、ビットコイン・トレジャリー企業のStriveが約88%、ビットコインマイナーのCanaanが約55%、ステーブルコイン発行企業のCircleが約40%上昇しました（Yahoo Financeデータによる）。