Bangko Sentral ng Pilipinas（BSP）の短期証券の平均利回りは、入札需要の弱まりを受けて8週連続で小幅に上昇した。

28日物BSP短期証券の金曜日の応札額はP35.4億にとどまり、提示額のP40億を下回ったほか、前回の同額発行に対する応札額P43.39億も大きく下回った。応札倍率は1週間前の1.0848倍から0.8850倍に低下し、銀行やその他の金融機関の参加が減ったことで、最近では初めて未消化となった。

利回り上昇圧力を抑えるため、中央銀行が受け入れた応札額はP34.6億にとどまった。落札利回りは4.729%から4.8%の範囲で、前週の4.72%～4.76%よりやや広く、かつ高い水準だった。その結果、1カ月物の平均落札利回りは前週比1.75ベーシスポイント上昇し、4.7569%となった。前週は4.7394%だった。

BSPは証券とタームデポジット・ファシリティを併用し、金融システム内の過剰流動性を吸収するとともに、短期市場金利を政策金利に向けて誘導している。これらの証券は、債務証券の価格発見機能を高めると同時に、金融政策の波及を支えている。こうした商品への需要が弱まると、中央銀行は応札を集めるためにより魅力的なリターンを提示する必要があるため、利回りは通常上昇する。この動きは、短期資金調達環境の逼迫や、銀行による余剰資金の運用先の選好変化を示唆する場合がある。

中央銀行は2020年に短期証券の週次入札を開始し、当初は28日物のみを提供し、2023年に56日物を追加した。その後、流動性調整業務を合理化し、金融政策の波及を高める満期に集中するため、BSP証券の発行は単一の満期に絞っている。

2026年6月の金融政策報告書によると、中央銀行のオープンマーケットオペレーションは金融システムからP1.3兆の流動性を吸収した。このうち19.2%はBSP証券、52.3%は翌日物リバースレポ・ファシリティ、21.5%は翌日物預金ファシリティ、6.9%はタームデポジット・ファシリティを通じて吸収された。— Katherine K. Chan