Broadridge Financial Solutionsのブロックチェーンベースのレポ（買戻し約定）プラットフォームは、7月に約8兆ドルの取引を処理し、機関向け金融および担保管理における分散型台帳技術（DLT）の役割の拡大を浮き彫りにしている。

Distributed Ledger Repoプラットフォーム、通称DLRは、7月に1日平均3,650億ドルの取引量を記録し、前年同月比28%増となった。このプラットフォームは、金融機関が既存の取引およびポストトレードシステムへの接続を維持しながら、分散型台帳インフラを通じてレポ取引を決済し、トークン化された担保を移転することを可能にする。

レポ市場は短期的な機関資金調達の基盤であり、一方の当事者が証券を売却し、後日買い戻すことに合意する仕組みである。ニューヨーク連邦準備銀行のデータによると、米国のトリパーティーレポ市場のみで毎日2兆ドル以上が定常的に処理されており、DLRの取引量は、銀行、ヘッジファンド、マネーマーケット参加者にとって重要な流動性源として機能する市場の文脈に位置づけられる。DLRはこれらの取引における担保をトークン化して取引当事者間で移動させることを可能にする一方で、各取引の融資側はオンチェーンで記録・処理される。Broadridgeは、このインフラがリアルタイムの融資および担保移転をサポートするよう設計されており、確立された市場ワークフローを放棄することなく、企業の流動性と資本の管理を支援すると述べている。また、プラットフォームはレポ処理の自動化、担保の最適化、調整負担の軽減も提供しており、これらはBasel IIIなどの規制フレームワーク下での規制圧力に合致する機能であり、機関に対して担保をより効率的に管理し、十分なデイリー・リクイディティ・バッファーを維持する要求が高まっている。

2026年を通じた持続的な取引量

7月は、2026年全体にわたって持続した堅調な活動パターンの延長線上にあった。1月にDLRは1日平均3,650億ドルの取引量を記録し、月間7.3兆ドルの取引を生成した。この1月の日次数値は、前年同期比508%増を代表していた。

その後の月も活動は高水準を維持した。3月は1日平均取引量が3,540億ドルに達し、月間取引は8兆ドルに迫った。4月は1日平均取引量が3,680億ドルに達し、月間活動は再び8兆ドルの水準に近づいた。5月は1日平均3,620億ドルで約7.2兆ドルの処理取引を記録し、続く6月は1日平均3,570億ドルで概ね7.5兆ドルの取引となった。

また7月には、BroadridgeがDLRの市場データをBloomberg Terminalの購読者に利用可能にし、プラットフォームが生成する取引情報の入手可能性を拡大した。この統合により、市場参加者は伝統的な固定利回りデータと並んでオンチェーンのレポ活動に関する可視性が高まり、これまで透明なベンチマークが不足していた市場セグメントにおけるプライスディスカバリーが改善される可能性がある。

Broadridgeの経営陣は、トークン化が機関向けの流動性および担保管理のための重要なツールとして成長していることを強調している。同社はDLRのデイリー応用も検討しており、Finadiumと共同で実施した調査では、対象活動の15%をプラットフォームに振り向けることで、デイリー・リクイディティ・バッファー要件を8%〜17%削減できる可能性が示唆された。

DLRインフラの証券、ガバナンス、デジタル資産への拡張

Broadridgeはレポにとどまらず、分散型台帳機能をトークン化証券、株主投票、デジタル資産のポストトレードサービスを含む金融市場インフラの複数領域へと拡張している。この拡張は、Broadridgeの既存のフットプリントを考慮すれば注目に値する。同社は北米の上場企業および投資信託の相当なシェアの委任状投票を処理しており、ブロックチェーンベースのガバナンスへの移行は、発行者、仲介者、投資家を既につないでいるフランチャイズの自然な延長である。

同社はOndo Financeと提携し、250以上のトークン化株式および上場投資信託（ETF）の保有者向けにガバナンスインフラを構築した。この取り決めの下で、投資家は基礎となる証券に関連する投票意向を提出でき、Broadridgeは関連する企業および規制上の開示情報へのアクセスを提供する。投票意向は投資家が保有するトークン化証券の数量に応じて重み付けすることができる。Ondo Global Marketsの承認を得て、それらの意向は従来の金融市場チャネルを通じて投じられた投票と統合することもできる。

Broadridgeのブロックチェーンガバナンスインフラは、他の企業投票イニシアチブにも展開されている。Galaxy Digitalは年次株主総会において同社のオンチェーンガバナンスシステムを利用した。また、Krakenの親会社であるPaywardは、トークン化株式の保有者に企業ガバナンス機能を提供するためBroadridge技術を採用する計画を発表した。

BroadridgeはDLR向けに当初開発されたインフラをトークン化証券の基盤として活用しており、将来的に伝統的な金融資産と並行して発行、取引、決済、サービスをサポートする可能性がある。

オンチェーン金融インフラへの業界全体の移行

DLRの取引量の増加は、金融機関や市場インフラプロバイダーによるブロックチェーンベースの決済および証券処理へのより広範な推進と同時に進行している。

Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）は7月、50以上の金融企業を巻き込んでトークン化サービスの限定的な本番稼働を開始した。このイニシアチブはRussell 1000株、主要指数ETF、米国債を対象とし、10月に本格展開を計画している。DTCCの関与は、米国の株式、社債、政府証券取引の実質すべての中央証券保管機関および清算機関としての役割を考えると特に重要であり、トークン化を米国資本市場のコア・プラumbing（基幹システム）内に位置づけるものである。

ヨーロッパでは、Boerse StuttgartがSeturionネットワークを拡張し、Societe Generale、SG-FORGE、オンラインブローカーのflatexDEGIROを組み込んだ。このシステムは、オンチェーンマネーと中央銀行マネーの両方を使用し、パブリックおよびプライベートブロックチェーン間でトークン化証券をサポートするよう設計されている。

機関向けレポ活動は他のブロックチェーンネットワークでもテストされている。2026年前半には、DTCC、Euroclear、Tradeweb、Citadel Securities、Societe Generaleが、Canton Network上でトークン化された英国政府債を用いた越境デイリー・レポ取引を完了した。Canton Networkは機関向け資本市場に特化したブロックチェーンプラットフォームであり、Digital AssetがDAMLスマートコントラクト言語を使用して開発し、Broadridgeも積極的に関与している。

Broadridgeのレポ、証券、ガバナンス、デジタル資産インフラにわたる拡張する活動は、ブロックチェーン技術を確立された金融市場システムと統合する業界全体の動きを反映している。DLR活動の持続的な規模は、分散型台帳技術が実験的なパイロットプロジェクトを超えて、特にレポ決済と担保管理において大量取引の機関向け金融業務へと前進していることを示唆している。DTCCのより広範なトークン化展開が10月に予定されており、追加の越境パイロットも進行中であることから、今後数か月間で、オンチェーンインフラが資本市間処理の他のセグメントにおいて有意なシェアを獲得できるかどうかについてさらなるシグナルが提供される可能性が高い。