米証券取引委員会(SEC)のトークン化株式取引の新たなフレームワークが、当該市場で株式が取引される可能性のある企業自身からの抵抗に直面している。Broadcom(AVGO)、Verizon(VZ)、UnitedHealth(UNH)が、異議を表明した最近の発行企業に名を連ねている。

10月15日にOKXICEが公開した通知には、新たに開示された8件の異議が記載されている。OKXICEは、暗号資産取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所(ICE)による合弁企業で、トークン化株式取引の提供を準備している。異議は、合弁企業が運用を開始する前に寄せられた。

Broadcom、Verizon、UnitedHealthに加え、通知にはAppLovin(APP)、Applied Digital(APLD)、Rocket Lab(RKLB)、CoreWeave(CRWV)、Applied Optoelectronics(AAOI)の名前が挙がっている。異議を表明した発行企業は計9社で、すでに上場を正式に辞退していたAIチップメーカーのCerebras Systems(CBRS)も含まれる。今回のでは、企業が異議を申し立てた理由や通知の提出時期は明らかにされておらず、異議が対象企業の初期ラインナップに影響を与えるかどうかについても言及されていない。

Nasdaq(NDAQ)は、このフレームワークの下で自社株式のトークン化を辞退すると、ウェブサイトのFAQを通じて別途表明している。Nasdaqの広報担当者はウォール・ストリート・ジャーナルに対し、リアルタイムで最良価格を表示せず、複数市場の株式取引データを集約して投資家に統一的な価格情報を提供する統合テープに報告しない市場で自社株式が取引されることは望まないと述べた。Nasdaqは、OKXICEの通知に挙げられた9社には含まれていない。

オンチェーン株式取引への道

OKXICEは10月5日、米証券取引委員会に対し、当該市場を立ち上げる計画を通知したと発表した。当初は米国上場63社の株式が対象となる。合弁企業の共同議長を務めるニューヨーク州元知事のアンドリュー・クオモ氏がX上でこの動きを発表した。

当該市場は、9月17日に発行されたSECの5年間の「イノベーション・エグゼンプション」の下で運用される予定であり、要件を満たすプラットフォームは自動マーケットメーカーと流動性プールを用いてトークン化された米国株式を取引できる。トークン化株式とは、株式をブロックチェーン上で表現したものである。

OKXICEは、従来の米取引所の固定された日中取引時間とは異なり、OKXのXLayerブロックチェーン上のUniswap v4流動性プールを使用して24時間体制で運用し、通常米ドルにペッグされたデジタルトークンであるステーブルコインで取引を決済する計画だ。通知に記載されたモデルでは、基礎となる株式は登録ブローカーディーラーを通じて発行済みトークンと1対1で保管され、トークン保有者は配当や議決権を含む同等の権利を受け取らなければならない。

発行企業の懸念

発行企業からの反発は、米国株式市場構造担当バイスプレジデントのリード・ノック氏が率いるTD Securitiesのアナリストによる調査結果とも一致している。