カスタムAIシリコンがブロードコムの売上成長を牽引

ブロードコム(AVGO)株は、カスタムAIシリコンが成長見通しを強化したことで0.21%高の357.90ドルで終了したが、好調な四半期決算を受けた時間外取引では0.23%安の357.07ドルへと小幅に下落した。アクセラレータとネットワークへのハイパースケーラーの支出は、同社の拡大を引き続き支えている。カスタムAIシリコンとは、市販GPUではなく、個々のクラウドプロバイダー向けに設計された特定用途向けチップを指し、ハイパースケーラーが自社のワークロードに合わせてアクセラレータを最適化することを可能にする。

ブロードコムの2026年第3四半期の売上高は296億ドルで、前年同期比86%増となった。ハイパースケーラーがカスタム導入を拡大するなか、AI半導体売上は167億ドルに達し、221%増を記録した。経営陣は第4四半期のAI半導体売上を217億ドル(前年比236%増)、売上高全体を約348億ドル(前年比93%増)と見込んでいる。

同社は今四半期に137億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、これは売上高の46%に相当し、資金調達力を強化した。経営陣は、ハイパースケーラーが専門的なコンピューティングを拡大し続けるなか、強い需要が2026会計年度以降も続くと予想している。ブロードコムは2027会計年度のAI半導体売上を約1,150億ドル、2028会計年度を2,300億ドルと予測しており、データセンター投資に連動した複数年にわたる成長サイクルを強調している。

ブロードコムは競争上の地位を強化

ブロードコムは、大規模コンピューティング導入に向けてカスタムアクセラレータ設計と高速ネットワークを組み合わせている。クラスタが大規模になるほど、より高速なプロセッサ間接続が求められ、ブロードコムのネットワーク製品への需要が高まる。このモデルにより、顧客がインフラを拡張する際に同社はより多くの半導体コンテンツを獲得できる。大規模なAIトレーニングクラスタは数千のチップを接続するネットワークに依存しているためである。

マーベル・テクノロジーは依然としてカスタムシリコンとネットワーク分野の主要な競合相手だが、ブロードコムはより大きな規模で事業を展開しており、第3四半期には四半期ベースで167億ドルのAI半導体売上を達成した。より幅広い製品ミックスにより、単一のチッププログラムへの依存度も低減されている。

また、ブロードコムの空売り比率はマーベルより低く、弱気ポジションの度合いが小さいことを示している。空売り比率はブロードコムの流通株式の約1.20%に対し、マーベルは3.79%となっている。Insider Monkeyのデータによれば、2026年第2四半期後の時点で170のヘッジファンドがブロードコム株を保有していた。

ウィリアム・ブレアがブロードコムの成長見通しを支持

ウィリアム・ブレアのアナリスト、セバスチャン・ナジ氏は、ブロードコムの長期AI見通しの改善を受け、「バイ」評価を維持した。ナジ氏は、同社のカスタムシリコンにおける地位、ネットワークポートフォリオ、拡大を続けるアクセラレータのロードマップを強調した。ハイパースケーラーがコンピューティング容量を追加するなか、新しいASICおよびネットワーク製品がさらなる成長を支える可能性がある。

一方、ブロードコムの急速な拡大は今後の業績に対する市場の期待を押し上げてもいる。同社は第4四半期の売上高を約348億ドルと案内しており、これは一部の予想をわずかに下回るものであり、市場がすでに大幅なAI半導体の成長を株価に織り込んでいることを示唆している。この力学により、予測された2027会計年度および2028会計年度のAI売上マイルストーンの達成がどうなるかが、いっそう重要になっている。

カスタムシリコン、GPU、ネットワーク、クラウド企業の内製チップの各分野で競争は依然として激しい。Nvidia、AMD、マーベル、そしてハイパースケーラー自身も、特定のワークロードでブロードコムに挑む製品の開発を続けている。それでもなお、ブロードコムの規模、キャッシュフロー、シリコンとネットワークを組み合わせた戦略は、同社の成長地位を支えている。