ブロックチェーンデータ・分析企業Chainalysisが9月24日に公表した2026年世界暗号資産採用指数において、ブラジルは2022年以来最深となる暗号資産の弱気相場の中で、草の根レベルの採用で米国を追い抜き首位を獲得した。同指数によると、6月30日までの12ヶ月間でブラジルの暗号資産経済が処理した価値は2525億ドルに達した。この期間、デジタル資産の価値はほぼ半減したが、同国の支払い・決済活動は拡大を続けた。

世界全体では、時価総額が約2.1兆ドル減少する中、オンチェーン活動の前年比減少はわずか1.6%にとどまり、利用と価格が乖離していることを示している。

幅広さが規模を上回る

Chainalysisの定義によれば、草の根レベルの採用とは、機関投資家の取引量ではなく、一般のユーザーや企業が動かした価値を追跡するものである。同指数は幅広さを評価する仕組みで、各カテゴリーで国ごとに0から1のスコアを付け、幾何平均を算出する。この手法により、単一の強力な指標が弱い指標を覆い隠すことを防げると同社は説明している。

ブラジルは全カテゴリーで4位以内に入った。国境間フローで2位、サービスフローと国内ピアツーピア(P2P)取引でともに3位、残高で4位である。2025年の実質的な機関規模で首位だった米国は、サービスフローと残高で1位となったものの、国境間フローで11位、国内P2P送金で20位にとどまり、総合2位となった。価格チャートを超えて業界を追う読者にとって、この結果は利用状況に基づく視点を提供するものである。この順位は、資産価格の動きとは独立に、暗号資産が々や企業によって実際にどこで活用されているかを反映している。

「弱気相場が世界の成長を抑制した1年において、ブラジルはその規模の割に一貫して高いパフォーマンスを示し、米国のようなより確立された市場を上回った」と報告書は述べている。

ブラジルはインドが首位だった2025年版では5位だった。Chainalysisは今年、手法を再構築したため、2つのリストを直接比較することはできない。それでも、地域のシグナルは明確だ。ラテンアメリカの暗号資産経済は9.8%拡大した一方で、世界全体は縮小しており、地域最大の経済国であるブラジルが指数の頂点に立っている。

ステーブルコインが牽引

ステーブルコイン(法定通貨、多くの場合米ドルに連動するトークン)が、この回復力の多くを担った。レビュー期間中、世界のオンチェーン活動は約9.4兆ドルで推移し、1年前の9.5兆ドルから減少した。減少幅は歴史的に見れば軽微である。2023年期には時価総額の減少がわずか0.3兆ドルであったにもかかわらず活動は23%減少しており、Chainalysisは今年の下支えを、利用用途の多様化の進展に帰している。

各国内の個人ウォレット間の送金は302.9%急増して2287億ドルに達し、このうちステーブルコインが96%を占めている。取引所を一切経由せずに人から人へと価値が移動している形だ。取引所、Jupiterのようなアグリゲーターが運用される分散型金融(DeFi)プロトコル、およびその他のサービスへの流入は同期間中4.3%減少し、投機的な場から支払い主導の利用へのローテーションを示している。

国境間のステーブルコイン送金は77.5%増加して2203億ドルに達し、平均送金額は約3000ドルだった。これは機関送金ではなく、仕入先や給与の決済と整合的な金額規模である。

Tetherのエコノミクス担当バイスプレジデント、フィリップ・グラドウェル(Philip Gradwell)氏は、このパターンを商業的なものと評した。「活動は一貫したものとなり、断続的な burst ではなく、一定のリズムでウォレットを通じてルーティングされている。これは投機ではなく、貿易やビジネス活動の特徴だ」と同氏は述べた。

下落局面を通じてステーブルコイン残高は980億ドルから1090億ドルの間で推移し、6月までに世界のオンチェーン保有資産に占める割合は22.5%に上昇した。Bitcoin(BTC)やCardano(ADA)などのアルトコインを含むその他の資産は地盤を譲った。小口アカウントからクジラ級のトレジャリーに至るウォレットが、価格下落の中でドル連動型の手段に価値を置いていた。

採用は価格から切り離される

総合すると、2026年指数のデータは、採用が価格から切り離されていることを示している。.1兆ドルの時価総額減少と、ほぼ横ばいのオンチェーン活動、9.8%のラテンアメリカの拡大、そして世界のオンチェーン保有に占めるステーブルコインの22.5%への上昇が併存しているのである。

幾何平均の手法が重要なポイントである。この手法は、支払い、P2P送金、保管にわたる利用を行う国を高く評価するものであり、ブラジルを米国の上に押し上げたのは、単一のチャネルではなくその幅広さであった。Chainalysisが今年手法を再構築したため、2026年の順位は新手法の下での最初のものであり、この点が今後の版との比較のされ方を左右することになる。DAOトレジャリーから小売決済ウォレットに至るまで、ドル連動のレールは暗号資産の中核的なユーティリティになりつつあり、今やグローバルな採用の主導権を定義しているのは、価格ではなくこの変化である。