暗号資産取引所BitMEXのネイティブトークンであるBMEXは、TradingViewのBMEX/USDTチャートによると、24時間で約92%急落した。この下落により、BMEXが取引を開始した2022年11月以来の最安値を記録した。

この劇的な価格暴落は、ユーザーがプラットフォームから離脱しているもう一つの明確なシグナルと一致した。Alphractalが共有したデータによると、BitMEXのビットコイン・オープンインタレストは約1億1300万ドルに落ち込んだ。

オープンインタレストは30億ドルから1億1300万ドルへ減少

Alphractalの長期チャートによると、BitMEXのビットコイン・オープンインタレストは2024年のピーク時に約30億ドルに達していた。最新のデータでは、約1億1300万ドルのみが残っており、約96%の減少を示している。この数値は、チャート上で確認できる最低水準でもある。

直近で最も急激な下落は、取引所が計画された閉鎖を確認した直後に発生した。ただし、BitMEXのデリバティブ市場は、この発表の前からすでに縮小傾向にあった。

オープンインタレストとは、決済または清算されていないアクティブなデリバティブ契約の総額を測る指標である。オープンインタレストの減少は、トレーダーが自発的にポジションを閉じたこと、清算されたこと、または活動を競合プラットフォームに移したことによって生じる可能性がある。約29億ドルの減少は、顧客の損失と同義として解釈すべきではない。むしろ、BitMEXにおけるビットコイン・デリバティブのエクスポージャーが、取引所の2024年のピーク時と比較してどれほど減少したかを反映している。

取引所の閉鎖がユーザーの離脱を加速

BitMEXは7月23日、9月23日の04:00 UTCに取引所事業を停止すると発表した。プラットフォームは8月26日にリデュースオンリーモードに移行し、以降はユーザーが新規ポジションを開くことができなくなり、BitMEXは残存するポジションを閉じる可能性がある。

このスケジュールにより、デリバティブトレーダーには取引所で新たなエクスポージャーを構築する動機がほとんどない。8月以降も維持することを意図したポジションは、清算プロセス中に閉じられるリスクに直面する一方で、同等の契約は他のプラットフォームでも利用可能である。

CoindooのBitMEX閉鎖スケジュールに関するガイドは、通常の取引がいつ終了するか、オープンポジションに何が起こるか、およびユーザーが最終的な閉鎖前に残高を引き出すべき理由を説明している。

BMEXは基盤となるユーティリティを喪失

BMEXはBitMEXエコシステムを中心に設計され、その価値は手数料割引、報酬、その他のユーザーインセンティブといった取引所固有の特典に結びついていた。取引所が閉鎖されると、その実用的なユーティリティの大部分も同時に消失する。

このトークンはもはや稼働中の取引プラットフォームの成長に対して評価されるのではなく、最終的な清算段階に入っているエコシステムに対して評価されている。このダイナミクスが、BMEXが1日で92%下落し、2022年11月の取引開始以来の最安値を記録した理由を説明している。

閉鎖が離脱を加速させたとはいえ、長期的なデータは、BitMEXのビットコイン・デリバティブにおける役割が閉鎖の発表前にすでに大幅に弱まっていたことを示している。2014年にローンチし、業界標準となったパーペチュアルスワップ契約を普及させたBitMEXは、かつて取引量で最大級の暗号デリバティブ取引所の一つであった。競合他社がサービスを拡大する中、また取引所が適切なマネーロンダリング対策を備えずに事業を展開したことに関する2020年のCFTCおよびDOJによる告発を含む規制当局の執行措置に直面する中で、その市場ポジションは数年間にわたり低下していった。創設者のArthur Hayes、Benjamin Delo、Samuel Reedの3名は2022年に銀行秘密保護法違反で有罪を認め、BitMEXは民事上の告発を解決するために1億ドルの支払いに合意した。このような背景のもと、オープンインタレストの縮小とBMEXの暴落は、長年にわたって進行していた競争力低下の最終段階を象徴している。