暗号資産業界には長らく透明性の問題があり、それはもはや秘密ではありません。トークンプロジェクトは、悪夢のような白書としか言いようのないホワイトペーパー、博士号がなければ解読できないトークノミクス、そして「我々を信じろ」と「幸運を祈る」の中間に位置するガバナンス構造とともに、日常的にローンチされています。Blockworksは、標準化された開示フレームワークがこの状況を変えられると賭けています。

Token Transparency Framework（TTF）は、2025年6月にトークン情報開示のオープンソース標準としてローンチされました。中核となる製品は、トークン化資産ごとにオフチェーンの法務、ガバナンス、財務、市場構造に関する詳細情報を提供するファクトシートです。このアプローチは、登録証明書や定期的な報告書といった標準化された開示資料が投資家に比較可能な共通の基準を長年提供してきた伝統的な証券市場にならうものであり、実世界資産のトークン化が機関投資家の関心を集める中で登場しました。

ファクトシートの仕組み

TTFは情報開示を2種類の申請タイプに分けて整理します。B-1申請は一回限りの開示を対象とし、主にトークン生成イベントを中心に設計されています。B-2申請は、より成熟したプロトコルによる継続的な更新のために作られています。

2026年に展開されるB-2の更新では、オフチェーンの財務情報を明示することで、オーガニックな成長と購入による成長を区別することに特に重点が置かれています。この区別は、インセンティブ付きの利用やマーケットメーカーとの契約によって見かけの活動が膨らみうる暗号資産分野では、これまで検証が困難でした。

各申請には、開示の完全性と徹底性を測る透明性スコアが付与されます。TTF参加コホートの初期スコアは35を超えており、これはこれまでに処理された申請における開示の完全性のベンチマークとなっています。

2026年5月までに、44を超えるプロトコルが情報開示にTTFを利用しました。目標は年末までに200を超えることです。

Transparency Allianceと機関投資家の支持

Crypto Transparency Allianceは2026年5月末に、TTFを支援し業界全体での普及を推進するために設立されました。同アライアンスにはCoinbaseやKrakenを含む40社以上が参加しています。

参加のハードルを下げるため、Blockworksは2026年8月に申請プロセスを自動化するツールRapidFileをローンチしました。

市場にとっての意義

歴史的に、トークン市場は標準化された開示慣行なしで運営されており、投資家は供給スケジュール、内部者保有状況、マーケットメーカー契約、財務データに関する散在する情報を自ら精査することを余儀なくされてきました。このような統一報告の欠如は、暗号資産分野への機関投資家のより大きな参入を妨げてきました。

TTFは、トークン化資産に関するオフチェーンの法務・経済的背景を容易に入手可能にすることで、既存のオンチェーンデータを補完し、自律規制および規制当局との関わりを促進します。ただし、対象トークンについて法的な分類をあらかじめ定めるものではありません。同フレームワークが初期コホートから年末の200プロトコル目標へと拡大できるか、また進化するトークルールと並行して機能する自主的な開示標準に規制当局がどう対応するかが、市場実務への影響力を左右するでしょう。