ブロックチェーン協会(Blockchain Association)は、ステーブルコイン発行者を対象とする米財務省のGENIUS法規則案を支持した。この規則制定は、ペイメントステーブルコインがどのように発行、提供、販売されるかについて連邦標準を定めるものである。同提案は、DeFiのドル流動性の多くを支える発行者たちに向けたコンプライアンスフレームワーク構築への、最初の具体的な一歩となる。

この動きを捉える3つのポイントは次の通りだ。ブロックチェーン協会は、ペイメントステーブルコインの発行を管轄する財務省のGENIUS法規則案を支持していること。同規則は連邦官報に掲載された提案段階のものであり、まだ最終的なものではないこと。そして、この規則制定はステーブルコイン発行者によるペイメントステーブルコインの発行、提供、販売の方法を対象としていることである。

ブロックチェーン協会が支持する内容

この提案は米財務省によるもので、同省はGENIUS法に紐づく規則制定を公式プレスリリースで発表した。このニュースの核心は、業界団体が当該規制フレームワークに反対するのではなく、支持を表明した点にある。

規則制定自体は、2026年8月18日に連邦官報へ登載された文書によれば、「GENIUS Act Regulations on Payment Stablecoin Issuance, Offer, and Sale」(ペイメントステーブルコインの発行・提供・販売に関するGENIUS法規則)と題されている。実務上、この範囲、すなわち発行、提供、販売こそが、発行者がコンプライアンスの対象とすべき活動を定義する。

暗号資産業界の参加者を代表する団体が財務省の提案を支持することは、貸付市場やAMM(自動マーケットメイカー)で用いられる担保を含め、オンチェーン取引の大部分を決済するドルペッグ資産に対する監督の実質的内容について足並みが揃っていることを示唆している。

同提案がステーブルコイン発行者にとって重要な理由

ペイメントステーブルコインの発行者は、直接対象となる当事者である。発行、提供、販売を軸とする規則制定の枠組みにより、最も影響を受ける運用上の接点は発行者が管理する一次市場機能であると、財務省ドケットTREAS-DO-2026-0496には示されている。

これらの活動に対する連邦標準は、コンプライアンスおよび報告義務を増やす一方で、発行者により明確な運用ルールを与える可能性があり、このトレードオフは、ドルトークンを大規模に発行するあらゆる事業体にとって重要である。こうした明確さは、それらのトークンを決済および担保として利用する取引所、貸付業者、DeFiプロトコルにとっても重要だ。発行者レベルでの変更は、ステーブルコインを軸に構築されたより広範な市場インフラへと波及しうるからである。

本概要には、規則制定の記載範囲を超える準備金、ライセンス、監督に関する詳細は含まれていないため、発行者レベルの要件はここで要約するのではなく、提案文言そのものから読み取る必要がある。

財務省の規則制定プロセスの今後の展望

これらは最終規則ではなく、提案段階の規則である。連邦官報への掲載により、最終規則の発効前にコメント期間を設けるという標準的な手続きが開始される。

ブロックチェーン協会を含む関係者は、同じ財務省ドケットを通じて意見を提出できる。業界団体の支持が最終文言への影響力につながるのは、まさにこのプロセスにおいてである。注視すべき項目は、コメントの締め切り日と、それに対する財務省の修正内容だ。

その結果は、米国におけるペイメントステーブルコインの規制ベースラインを、ひいてはDeFiプロトコルが依存するドル流動性レイヤーを、主要取引所での貸付担保からLP(流動性提供)ペアに至るまで形づくることになる。したがって、それらのトークンを発行する発行者も、その上に構築されたプロトコルも、最終文言に直接の利害を有する。