BlackRockは、資産残高で同種最大の現物Bitcoin ETFへのアクセスを拡大するため、BitcoinをiShares Bitcoin Trust（IBIT）の株式に直接変換する際の最低取引額を2500万ドルから100万ドルへと、25分の1に縮小しました。

BlackRockのデジタル資産部門責任者であるRobert Mitchnick氏は、BloombergのアナリストであるEric Balchunas氏とのインタビューでこの変更を明らかにしました。Mitchnick氏は、現物受渡（in-kind）による変換メカニズムを将来的にはあらゆる規模の取引で利用できるようにするという長期目標を掲げ、閾値をさらに引き下げていく意向を示しました。この引き下げにより、オープン市場でBitcoinを売却して資金を再配分するのではなく、BTCから株式への直接的なパイプラインを利用できる機関投資家の裾野（例えば、小規模なヘッジファンド、ファミリーオフィス、登録投資アドバイザーなど）が大幅に広がります。

現物受渡メカニズムの詳細

IBITの現物受渡による創設および償還プロセスは引き続き仲介型であり、BlackRockが個々の投資家と直接取引を行うことはありません。Mitchnick氏は、現物取引がBitcoin ETF市場全体で占める割合は依然として少数派であり、大半の資金流入は新たな現金投資によるものだと指摘しました。

しかし、規制当局がこの現物受渡メカニズムを承認して以来、BTCからIBITへの変換は増加しており、それがBlackRockによる最低取引額の引き下げを促しました。同社は、閾値の引き下げがより幅広い投資家を引きつけ、ファンドへの強力な資金流入を支援すると期待しています。現物受渡による変換は、課税対象となる売却イベントを発生させることなくBitcoinエクスポージャーをETFの枠組みに移動できるため、一般的に現金による創設よりも税務およびコスト面で効率的であると見なされています。

投資家心理は安定しているとMitchnick氏が語る

Mitchnick氏は、Bitcoinに関する認識の顕著な変化について言及しました。Bitcoinがこれまでに5つの主要な高騰と暴落のサイクルを経験しており、現在も非常にボラティリティの高い資産であることを認めつつも、それぞれのサイクルが最終的には前回のサイクルよりも高い水準で終わっていると述べました。

また、株式から切り離されて動くという最近のBitcoinの傾向を、分散投資の観点から潜在的な好材料として指摘しました。

「この1ヶ月ほどで、感情が目立つが微妙な形で変化するのを見てきました。今年の初め頃から、Bitcoinが株式から切り離されているのを皆さんも目にしているでしょう」とMitchnick氏は語りました。

Bitcoinの価格が10月の過去最高値から下落しているものの、投資家の間に広範なパニックの兆候はないとMitchnick氏は述べました。「ETFの投資家層は、よりファンダメンタルに基づいた長期的な買い持ちを好むセグメントの傾向があります」と同氏は語りました。

米国の現物Bitcoin ETFが1億4400万ドルの純流出を記録

5回の連続取引日にわたる純流入の後、米国の現物Bitcoin ETFは8月10日（月）に1億4400万ドルの純流出を記録しました。

BlackRockのIBITは5360万ドル（約839 BTCに相当）の流出を記録し、単一ファンドで最大の流出となりました。IBITの取引高は15億ドルに達しました。GrayscaleのGBTCは5200万ドルの流出、FidelityのFBTCは4030万ドルの流出、BitwiseのBITBは2840万ドルの引き出し、そしてFranklinのEZBCは740万ドルの減少となりました。

Grayscale Bitcoin Mini Trustは、活動を報告したファンドの中で唯一3710万ドルの純流入を記録しました。この日全体の流出セッションは、マクロ経済の不確実性が高まっている時期に発生しましたが、歴史的に見て1日だけの資金流出とETFの長期的な普及動向との相関は限定的です。