ブラックロックのiShares Bitcoin Trust(IBIT)は、1日あたり約3億ドルの純流入に後押しされ、1日で約6%上昇しました。

支配を支える数字

8月27日、同ファンドは2億7,760万ドルの純流入を記録し、この数字は同日の米国現物ビットコインETFカテゴリー全体の純流入2億4,200万ドルを上回りました。この結果は、競合ファンドが流出を経験した場合にのみ成立するものであり、IBITが単に競争に勝っただけでなく、他の走者が後退する中で周回遅れを重ねるような状況だったことを意味します。

この傾向は9月2日にも繰り返され、IBITは1億1,540万ドルを獲得しました。これは、カテゴリー全体が前日に2億3,650万ドルの流出を記録した翌日のことであり、この回復はとりわけ注目に値します。9月2日のカテゴリー全体の純流入は1億110万ドルとなり、IBITがその純額全体を上回る割合を占めました。

8月はカテゴリー全体で堅調な月となり、総流入は約35億ドルに達しました。IBITはピーク時には総流入の70%から90%を獲得しました。

同ファンドの運用資産残高は現在、推定600億ドルに達しており、2024年1月の設定以来の累積純流入は630億ドルを超えています。米国現物ビットコインETFカテゴリー全体の運用資産残高は970億ドルから1,000億ドルに迫っており、IBIT単独で全体の約60%を占めていることになります。

ブラックロックが勝ち続ける理由

ブラックロックはプラットフォーム全体で10兆ドル超を運用しており、IBITはこの販売網の恩恵を受けてきました。同ファンドは、従来ビットコインへの直接的なエクスポージャーを提供していなかった標準的な証券口座や年金向けプラットフォームを通じて利用可能です。フィデリティのFBTCやArk 21SharesのARKBなどの競合も有意な流入を集めていますが、持続的なベースでIBITの支配に迫ったものはありません。

IBITの規模は、新しい市場インフラの手段としても機能しています。ナスダックに上場されたIBITのオプションは2024年後半に取引を開始し、機関投資家や個人投資家に、原資産に直接触れることなくビットコインのエクスポージャーをヘッジまたは見解を表明する規制された手段を提供しました。この流動性の循環は、同ファンドの支配的地位を強化する傾向があります。

ビットコインと暗号資産市場への影響

この期間、ビットコインの価格は70,000ドル台半ばから後半で推移しており、持続的なETF流入は、過去の市場サイクルには存在しなかった構造的な需要の下支えを提供しています。2024年1月以前は、ビットコインのエクスポージャーを求める機関投資家は、カストディソリューション、先物契約、あるいは純資産価値に対して恒常的なプレミアムやディスカウントで取引されるトラスト商品を利用せざるを得ませんでした。

IBITがカテゴリーの残りに対して獲得する日次流入のシェアは、市場参加者の間で広く注視される指標となっています。8月27日や9月2日のように、IBITがカテゴリー全体の純流入を超えて吸収する場合、ビットコイン需要が競合ファンド間に分散するのではなく、単一の商品に集中していることを示唆します。こうした集中が持続する場合、単一発行者の商品に市場の価格決定力がどれほど集中するのかという実際的な問題が浮上し、今後の流入データの報告に注目すべき動向となっています。