BlackRockは、iShares Bitcoin Trust（IBIT）の株式のインカインド（現物）変換に必要な最低Bitcoin額を2500万ドルから100万ドルに引き下げ、より幅広い適格投資家がこの仕組みを利用できるようにしました。BlackRockのデジタル資産責任者であるRobbie Mitchnick氏によると、資産運用会社は最終的に最低閾値を完全に撤廃する意向です。

閾値引き下げの詳細

BloombergのETFアナリストであるEric Balchunas氏が、Mitchnick氏との会話に基づいてこの変更を報告しました。新しい100万ドルの最低額は、IBIT株式へのインカインドBitcoin変換における以前の2500万ドルの要件に取って代わります。インカインド変換により、認可参加者は現金化してからではなく、ファンドに直接Bitcoinを引き渡すことができるため、現金ベースの設定および償還と比較して、取引コストや潜在的な税務上の摩擦を削減できる可能性があります。

このプロセスにおいて、個人投資家はBlackRockと直接取引を行うことはありません。認可参加者がBitcoinとIBIT株式間の変換を処理します。Mitchnick氏は、インカインドによる設定と償還は依然としてBitcoin ETF活動全体の少数派であり、大半の流入は新規現金によるものだと指摘しました。ただし、規制当局がこの仕組みを承認して以来、インカインド取引は成長しています。閾値の引き下げにより、インカインド変換が現実的な機関参加者の層が広がり、時間の経過とともにETF全体の資金フローに占める割合が増加する可能性があります。

Mitchnick氏によると、BlackRockの長期的な目標は、最低取引サイズを一切設けずにインカインド変換を提供することであり、これにより現在の100万ドルの閾値が撤廃され、Bitcoin ETFの設定・償還プロセスが、より広範なコモディティおよび株式ETF市場で使用されている慣行とさらに一致することになります。

Coldcardのハッキングとカストディの考慮事項

同じBloombergのインタビューで、Mitchnick氏は最近のColdcardウォレットのハッキングについて言及しました。彼はこの事件をBitcoinネットワークの侵害ではなく、セキュリティ上の失敗と特徴付け、脆弱性の原因をヒューマンエラーに帰しました。ウォレットやサービスの侵害は、個人のセキュリティ管理の問題であると彼は述べました。

Mitchnick氏は、Bitcoin ETFは投資家自身に秘密鍵を管理することを要求せずにエクスポージャーを提供すると強調し、自己保管に対する規制されたファンド構造が提供するカストディの利点を裏付けました。また、Bitcoinの最近の価格下落においても、ETF投資家の間に広範なパニックは見られず、ETF投資家層は長期保有志向であると述べました。

IBITが週間Bitcoin ETFの流入をリード

提供されたデータによると、Bitcoin ETFは週間で約10億ドルの流入を記録しました。Farside Investorsのデータによると、この期間中に約8億6500万ドルが米国のスポットBitcoinファンドに流入しました。IBITは6億9350万ドルを受け入れ、FidelityのFBTCは1億1650万ドルを誘致し、IBITはリストされた他のすべてのファンドをリードしました。IBITは、2024年1月に他の10の承認されたファンドとともに上場して以来、純資産残高で一貫して最大の米国スポットBitcoin ETFとなっており、流入の持続的なリードは、規制されたBitcoinへのエクスポージャーを求める機関投資家および個人投資家の間での優位性を示しています。

Mitchnick氏はまた、BlackRockのBitcoinプレミアムインカムETFであるBITAについても言及しました。この商品はボラティリティを抑えつつ10%台半ばから後半の利回りを目指していますが、成長はIBITよりも遅くなると予想しています。

さらに彼は、Bitcoinが5つの主要なブームとバストのサイクルを経験してきたことを指摘し、分散投資の可能性の証拠として、最近の株式との相関の低下（非相関化）を挙げました。