ブラックロックのiSharesビットコイン・トラスト（IBIT）の投資家が、単日で約4億300万ドル相当のビットコインをファンドから引き出した。これにより5営業日連続の資金流出が続いており、累計引き出し額は10億ドルを超えた。

2026年11月2日の資金フローデータによると、IBITの純流出額は4億530万ドルで、6月26日以来最大の単日解約となった。顧客による売却の推計額は4億300万ドルから4億500万ドルの間であり、正確な数値はどの集計を用いるかによって異なる。

解約の仕組みであって、ブラックロックの判断ではない

この動きを理解するには、ブラックロックの役割と顧客の行動を区別する必要がある。資産運用会社であるブラックロック自身はビットコインの売却を決定したわけではない。顧客がETF株を解約し、ファンドはそのポジションの決済として対応量のビットコインを放出する必要があった。

放出されたコインは主にコインベースの機関投資家向けブローカー部門であるコインベース・プライムに送られ、そこで売却された。したがって、このビットコインは最終的に市場に出回ることになったが、それはブラックロックのトレーディング部門の指示ではなく、投資家の判断によるものである。この一件は、発行体の戦略的動きではなく、顧客の行動を反映したものといえる。

ひとつのファンドがセクター全体の流出のほぼすべてを占めた

米国の現物ビットコインETF全体では、この日の純流出額は約3億9860万ドルに達した。フィデリティのWise Origin Bitcoin Fund（FBTC）はこの流れに反して、670万ドルの小幅な流入を記録した。

IBITの4億530万ドルの流出とFBTCの670万ドルの流入を合わせると、セクター全体の合計とほぼ一致する。つまり、米国の現物ビットコインETFにおけるこの日の純売り圧力は、事実上すべてブラックロックのファンドによるものであり、当日の資金フローがいかに集中していたかを示している。

一時的な現象ではなく、連続する流出

11月2日の解約は孤立した出来事ではなかった。11月上旬まで続いた一連の引き出しの一部であり、この期間はナスダック主導のテクノロジー株売りと重なっていた。

一方、ビットコイン自体は同期間において比較的狭いレンジでの取引が続いており、7万6,000ドルから8万ドルの間で推移している。これらの資金フローは日次で集計・公表されるため、今後の取引日で、この連続流出がさらに続くかどうかが明らかになるだろう。

それでもカテゴリー最大のファンド

直近の流出にもかかわらず、IBITは米国の現物ビットコインETFとして最大の規模を維持しており、運用資産額と設定以来の累計純流入額の両方でこのカテゴリーをリードしている。

ビットコインとETF投資家にとっての意味

最も直接的な影響は供給に関するものである。コインベース・プライム経由でのコイン売却に至る解約はすべて、市場にビットコインを追加することになる。これは、ETFの解約がファンドの決済プロセスを通じて現物市場での売りに転換される仕組みを示している。わずか5営業日でIBITの累計解約額が10億ドルを超えたことを考えると、他の買い手からの需要がそれに見合わなければ、この追加供給が価格に下押し圧力をかける可能性がある。

売りがひとつのファンドに集中し、一方でフィデリティのFBTCが小幅な流入を記録したことは、投資家が保有する製品の組み替えを行っているか、あるいはIBITの特定の保有者が同ファンドから引き下がることを決めたことを示唆する可能性があり、資産クラス全体からの一律の退出を意味するものではない。今後の日次資金フローレポートでは、IBITの解約が続くかどうか、またカテゴリー内の他の場所での流入が圧力の一部を吸収し続けるかどうか、この2点に注目する価値がある。

6月26日は重要な比較対象である。IBITの顧客が単日でこれに近い規模の解約を行ったのは、前回このときが最後である。