Key Takeaways

AI diverted attention from Bitcoin and gold.

Mitchnick shared a market view, not forecast.

Debt, deficits and rates may shape demand.

Bitcoin needs buyers despite AI’s market lead.

6月22日のYahoo Financeとのインタビューで、BlackRockの幹部Robbie Mitchnick氏は、Bitcoinの弱い値動き――高値から安値まで約53%の下落――は、市場のAI重視セグメント外にある多くの資産の動きと一致していたと述べました。同氏はgoldや貴金属にも言及し、売り圧力は暗号資産に限られたものではないと示唆しました。

このインタビューは、Bitcoinの下落に単一の原因を与えるものではありませんでした。むしろ、Bitcoinを取り巻く資金配分の環境を説明していました。投資家がAI関連の成長を追うなか、Bitcoinは市場で最も資金が集中している投資テーマの1つと、新規資金を争う必要がありました。

Mitchnick氏の立場は、この見方に重みを与えます。同氏は世界最大の資産運用会社BlackRockでデジタル資産事業を率いており、BlackRockは2024年1月に米証券取引委員会がこの種のファンドを承認した後に立ち上げたスポットBitcoin上場投資商品iShares Bitcoin Trust（IBIT）の発行体でもあります。IBITは市場最大級のBitcoin投資手段の1つに成長しており、新規資金がどこへ向かうかについての同氏の見方は、競合する両方の側面にエクスポージャーを提供する企業から出ていることになります。

Mitchnick氏の指摘は、新規資金の行き先に関するものだった

Mitchnick氏の説明は、機会費用に焦点を当てていました。投資家は数か月にわたり、AI関連株、半導体サプライヤー、データセンタープロジェクト、非公開のテクノロジー案件へ新規配分を振り向けていました。Bitcoinは同じリスク選好の資金を争っていましたが、AIの構築に伴う即時の利益ストーリーはありませんでした。

同氏はこの期間を「AI中心ではないもののほぼすべてにとって」厳しいものと表現し、AIの勢いは「部屋の酸素をかなり吸い取っている」と述べました。同氏の見方では、Bitcoinの弱さはgoldやその他の貴金属の弱含みと並ぶものであり、暗号資産固有の問題を示すものではありませんでした。

これは資産配分の枠組みであり、因果関係の検証ではありません。Bitcoinはなお、金利見通し、レバレッジ、上場投資商品への資金フロー、そして広範なリスクセンチメントに左右される時期を経ていました。Mitchnick氏の主張は、Bitcoinが以前の時期よりも競争の少ない需要を持っていなかったときに、なぜそうした圧力が生じたのかを説明しています。

53%の下落がその枠組みに合致する理由

Bitcoinは、AI投資家による大規模な売却がなくても、AIブームの影響を受ける可能性があります。その影響は次の買い手から始まることがあります。

どこにリスクを追加するかを決めるポートフォリオマネージャーは、Bitcoinファンドの代わりに半導体企業、クラウドインフラ事業者、あるいは非公開のAIラウンドを選ぶかもしれません。個人投資家も、最も速いリターンを示している資産に追随することがあります。このパターンは株式市場自体にも広がり、建設期間中には限られたAI関連企業群が指数上昇の不釣り合いな割合を牽引し、近年でも最も集中した主導局面の1つとなりました。その結果、ラリーが失速したり清算イベントが始まったりした後にBitcoinを支える追加の買い手が減り、その環境では価格下落がより深まりやすくなります。

Bitcoinは流動性が高く広く取引されていますが、それでも供給を吸収する意思のある買い手の安定した流入に依存しています。市場で最も強いストーリーが別の場所にあると、その支えは薄くなり得ます。

この機会費用の問題は、2026年のより広い暗号資産の議論を形作ってきました。以前のCoindooによるAIが暗号資産資本に与える影響の分析は、逆方向から同じ問いを検討していました。AI構築への信頼が弱まり、投資家が資金の置き場を別の場所に求め始めた場合に何が起こるのか、という問いです。

Bitcoinのマクロ的な論拠は消えていない

AI投資は成長を約束します。Bitcoinは通常、別の理由で買われます。投資家は、政府借入、金融政策、あるいは不換通貨の価値に対する信頼が弱まったときに恩恵を受け得る希少資産としてBitcoinを利用します。

Mitchnick氏は、2026年の中間選挙が近づくにつれて、そうした論点により注目が集まるとみています。同氏は、US debtとdeficits、そして金利を、今後1年間のBitcoinの勢いを左右する最も可能性の高い要因として挙げました。この懸念の背景にある財政環境は具体的です。USの総連邦債務は2024年後半に36兆ドルを超え、2024会計年度の年間連邦赤字は約2兆ドル規模で推移し、債務持続可能性の問題が投資家の視界に残っています。

その伝達経路は明快です。恒常的な赤字への懸念が高まると、投資家は長期的な通貨リスクや、政府が債務をファイナンスする能力を再評価する可能性があります。そうした環境は、Bitcoinやgoldを含む供給の限られた資産への関心を再び高めることがあります。

金利は状況を複雑にします。利回りの上昇は、利回りを生まない資産の魅力を低下させ、市場全体のリスク選好を抑える可能性があります。一方、金利低下や金融緩和への期待は逆の効果をもたらし得ます。Bitcoinの反応は、どちらの懸念が優勢か、つまり高い資金調達コストが生む圧力か、債務とマネー創造への懸念が生む需要かによって決まります。

現在の見方を変える3つのシグナル

Mitchnick氏の見方は、ヘッドラインだけでなく観測可能な市場行動によって検証できます。

• Bitcoin投資需要: スポットBitcoin商品への継続的な資金流入や企業による再度の買いがあれば、AIが依然として人気でもBitcoinが新たな配分を引きつけられることを示します。
• 市場の広がり: gold、Bitcoin、その他のマクロ感応資産がAI関連株と並んで強含み始めれば、市場はもはや成長と財政防衛を相互排他的な選択肢として扱っていません。
• 金利と財政見通し: 赤字、Treasury発行、または通貨供給拡大への注目が強まれば、Mitchnick氏が指摘したマクロの論拠が投資家の意思決定の中心に戻ります。

こうしたシグナルのどれも、AI株の売り崩しを必要としません。投資家が、自分のポートフォリオには成長へのエクスポージャーと財政・金融リスクへの防御の両方が必要だと判断すれば、BitcoinはAIと並んで回復することができます。

BlackRockの見方が変えるもの

Mitchnick氏のコメントは、BitcoinがAIブームの中で単に「失敗した」という見方よりも、有益な説明を提供します。市場は、高コストで目に見え、急成長するインフラサイクルに結びついた企業を評価しましたが、Bitcoinの論拠は、その時期にはあまり注目されなかった別の懸念に依拠していました。

次の局面は、AIトレードの勢いが弱まる前に買い手が戻るかどうかにかかっています。Bitcoinファンド、企業のTreasury、スポット市場を通じた需要が強まれば、テクノロジーのストーリーが変わるのを待たずに、この資産が支えを取り戻せることを示します。そうした資金フローが弱いままであれば、AIの優位はBitcoinの回復を試みる背景として引き続き重要な要素であり続けるでしょう。

Source review

Robbie Mitchnick氏のコメントは、2026年6月22日のYahoo Financeとのインタビューに基づいています。約53%という計算は、Bitcoinの2025年10月の約126,000ドルの高値と、2026年6月の約57,750ドルの安値を比較したものです。同氏のコメントは市場見解であり、BlackRockの正式な価格予想ではありません。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。

The post BlackRock Executive Explains AI’s Role in Bitcoin’s 53% Drop appeared first on Coindoo .