世界最大の資産運用会社BlackRockは、Bitcoinの上昇益に下値保護の層を組み合わせることを目的とした新たな上場投資信託（ETF）について、米国証券取引委員会（SEC）に申請を行いました。

2026年10月19日に提出されたこの申請は、iShares Bitcoin Managed Protection ETFの設立に関するものです。この製品は、BlackRockの主力商品であるiShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）に連動する上昇益の獲得を目指しつつ、市場が反転した際の損失を抑えるよう設計されています。

BlackRockが構築しているもの

まったく新しいスキームでBitcoinを保有するのではなく、このファンドはIBITの上に位置し、トラストに連動する上昇益を追いながら、下落局面での損失限定を図ります。この種の損失限定型ファンドは、業界では一般的にバッファー型または定義済み成果型ETFと呼ばれています。これは2018年から米国市場に存在するカテゴリーで、通常、一定期間の損失を限定するためにオプション戦略を用います。BlackRockはティッカーシンボル、手数料体系、上場時期をまだ公表しておらず、この製品が取引を開始するにはSECの審査プロセスを通過する必要があります。

BlackRockのこれまでの歩み

IBITは2024年1月、米国で最初の現物Bitcoin上場投資製品の一つとして上場しました。それ以来、同カテゴリーの市場リーダーとな、数百億ドル規模の資産と高い取引量を誇っています。

今回の申請は、構造化Bitcoin製品へのより広範な取り組みの一環です。2026年6月、BlackRockはiShares Bitcoin Premium Income ETF（BITA）を投入しました。このファンドは、IBITのコールオプションを販売することで収益の獲得を目指す、いわゆる「カバードコール」戦略を採用しています。同社のデジタル資産ETFの資産残高は、2026年第3四半期に約800億ドルに達しました。

承認されれば、新しいファンドは、直接的なエクスポージャーおよび収益獲得と並ぶ、BlackRockのETFラインナップを通じた3つ目の構造化されたBitcoin投資手段を投資家に提供することになります。

投資家にとっての意味

下値保護は、この資産そのものの際立った特徴に応えるものです。Bitcoinはこれまでの取引履歴において、市場サイクルの中でピークから底まで70%を超える下落を経験してきました。

最も直接的な影響は「選択肢」の増加です。BlackRockを通じてBitcoinへのエクスポージャーを求める投資家は、まもなく、同じ基礎ファンドをベースとしながらも、直接的なエクスポージャー、収益獲得、下値保護の中から選択できるようになる可能性があります。

BlackRockが手数料や仕組みを開示すれば、投資家は保護付き製品と単にIBITを保有することを比較検討することになるでしょう。今後注目すべきポイントは、ファンドのティッカー、手数料水準、下値保護の仕組みの詳細、そして上場時期です。