Bitwise Asset Managementの新しい調査によると、機関投資家は直近の市場下落においても暗号資産へのエクスポージャーを概ね維持または増加しており、調査対象の機関で価格が急落する中でも配分を引き下げたところは一つもなかった。

Bitwiseは、年金基金、ソブリン・ウェルス・ファンド、教育基金、財団、ファミリーオフィスを含む15の大型機関で暗号資産の配分を担当するシニア投資プロフェッショナルにインタビューした。参加者の誰も、2025年第4四半期から2026年第2四半期にかけての約50%の暗号資産市場の下落の間に配分を引き下げることはなく、複数の機関はエクスポージャーを増加させた。年金基金や教育基金など、その運用方針が通常数年単位で測られる長期のアロケーターにとって、この調査結果は下落局面そのものの中で機関のポジションがどのように振る舞ったかを示す記録的な証左となっている。

ビットコインは機関のポートフォリオ全体を通じ共通の資産として浮上した。調査で暗号資産を保有していたすべての機関がビットコインを保有しており、ほとんどにとってそれは最初かつ最大、最も長く保有する暗号資産ポジションだった。投資家はしばしばビットコインを価値の保存手段として捉え、法定通貨の価値毀損に対するヘッジとしてゴールドと比較しており、これはビットコインを機関が伝統的なポートフォリオですでに用いているテンプレートの中に位置づける考え方である。

イーサリアムとソラナは異なる扱いを受けていた。これらの資産を保有する機関は概してより小規模で投資期間の短いポジションを維持しており、一部の機関は、今後数年にわたって採用が基軸トークンの実質的な価値に結びつかない場合は退出するとも述べていた。こうした明示された条件は、アルトコインの採用が最終的にトークン価値へ反映されるかを追跡するための具体的な指標を観察者に与えるものである。

暗号資産の配分は運用可能資産の0.5%から13%の範囲にあったが、大半の機関は1%から2%の配分にとどまっており、その上限であっても暗号資産は伝統的資産と比べれば少数派のポジションであり続けた。エクスポージャーは現物ETF、直接保有、ベンチャー投資、ヘッジファンドに分散していた。

現物ETFはまた、主要なアクセス手段ともなっている。インタビューを受けたほぼすべての機関が、より低いコストと運用の複雑さの軽減を挙げ、現物ETFを利用しているか利用を計画していると述べた。この組み合わせは、デジタル資産の専門チームを持たない機関にとって重要であり、多くの機関がすでに利用しているファンド・インフラを通じてETFエクスポージャーを管理できる。

Bitwiseは、一部の機関が13F届出に現れないスキームを利用しているため、公開届出では機関全体の暗号資産エクスポージャーが過小評価される可能性があると指摘した。届出だけを通じて機関の採用を追跡している者にとって、このギャップは不完全な像をもたらしかねない。

Bitwiseの最高投資責任者(CIO)であるマット・ハウガン氏は、インタビューを受けたどの機関も価格下落を売却の理由として挙げなかったと述べた。参加者が代わりに挙げたのは、投資テーゼの破綻、規制の逆転、業界全体の信頼性の危機といった要因である。

本調査は15の機関へのインタビューに基づくものであり、機関投資家を対象とした広範な統計調査ではない。Bitwiseは、この調査結果が、5年以内に大半の機関投資家が暗号資産を保有するという自社の見通しを裏付けるものだと述べており、この期間設定はその見通しに具体的な確認時点を与えている。

出典: CryptoBriefing