BitwiseのETFクライアントが価格14%下落にもかかわらずHYPEトークンで500万ドル超を買い増し
重要ポイント
- •Arkhamのオンチェーンデータによると、BitwiseのETFクライアントは7月末以降の売却記録なしにHYPEトークンを500万ドル超で買い増している。
- •Bitwise Hyperliquid ETFはティッカーBHYPでNYSEに上場し、2026年5月に取引を開始した。欧州版ステーキングETPは同年4月にドイツ取引所Xetraで先行デビューしている。
- •Hyperliquidは2025年に2.9兆ドルの取引高を処理し、前年比400%超の増加を記録。グローバルなオンチェーンデリバティブの未決済建玉の約60%を占める。
- •HYPEは時価総額で第10位の暗号資産であり、評価額は110億ドルを超えている。
- •HyperliquidのプロトコルはAssistance Fundの手数料の97%をHYPEの買い戻しに充てており、年率化されたプロトコル手数料は約10億ドルと推定されている。
Bitwiseの上場投資信託（ETF）クライアントは、過去1週間でHyperliquidのHYPEトークンを500万ドル相当以上購入しており、オンチェーンデータによれば7月末以降1つもトークンを売却していない。この買い増しは、HYPE価格が過去30日間で14%超下落する中で行われている。ただし、年初来では約118%の上昇を維持している。
Airkhamのデータによると、Bitwiseは最大規模のHYPE ETF発行体の一つであり、7月末以降のトークン送出記録はない。8月に記録されたすべての取引は買いであった。この情報はBitwiseの公式開示ではなくArkham Explorerから取得されたものであり、同社およびその投資家ベースに関連するオンチェーン活動のみを反映している。関与する金額は暗号資産市場全体と比較すると小さいが、持続的な蓄積パターンは注目に値する。継続的にトークンを取り込み、流出による相殺を行わない企業は、流入と償還のバランスを取る企業とは異なる姿勢を示している。このパターンはまた、暗号資産ネイティブのオンチェーンツールがETF発行体の行動をリアルタイムで把握する窓となり、保有状況が通常月次で開示される従来のコモディティや株式ETFでは利用できないレベルの透明性を提供していることを浮き彫りにしている。
NYSEでの5月上場
これらの購入の裏にある米国の投資対象は、ニューヨーク証券取引所でティッカーBHYPとして取引されるBitwise Hyperliquid ETFである。Bitwiseは2026年5月14日に当該ファンドを発表し、翌日から取引を開始した。同社はこれを米国で利用可能な最初期のスポットHyperliquid製品の一つであり、独自の運営部門であるBitwise Onchain Solutionsを通じてステーキングを組み込んだ初の製品であると説明した。
2026年4月1日時点で約110億ドルの運用資産額を報告したBitwiseは、BHYPのスポンサー手数料を0.34%に設定し、最初の5億ドル相当分については初月の費用を全額免除した。この製品は、2025年から2026年にかけてビットコインやイーサリアムを大きく超えて拡大した単一資産暗号資産ETFの広範な波の一部であり、ファンドマネージャーがこれまではセルフカストディやオフショア取引所を通じてのみアクセスできたLayer 1およびDeFiトークンへの規制されたエクスポージャー提供を競ったものである。
「Hyperliquidは、今日の暗号資産における最も説得力のある投資機会の一つとして台頭しました」と、Matt Houganは上場発表の中で述べた。彼はこの評価をHYPEの構造設計に結びつけ、プラットフォーム上の取引活動がトークンホルダーに直接利益をもたらすと指摘した。
欧州で先行上場
Bitwiseはすでに欧州の投資家にHYPE製品を導入していた。2026年4月9日、同社はBitwise Hyperliquid Staking ETP（BHYP）をドイツ取引所Xetraに上場した。Bitwiseの欧州責任者であるBradley Dukeは、同製品を同社の欧州ラインナップへの「タイムリーな追加」と呼び、その市場における同社の7つ目の製品であると述べた。
欧州版ETPはKaiko HYPE Reference Rate LDNLF指数に連動し、年間経費比率は0.85%である。1.00%のネットステーキング報酬を目標とし、ステーキング収益の33%は運営費用の補填のため発行体が留保する。ステーキングによる収益は日次で計上され再投資され、時間の経過とともに各参加者に帰属する暗号資産保有額を段階的に増加させる。
なぜHYPEの蓄積が重要なのか
蓄積されているトークンは、Coinbase Institutionalが従来のDeFi資産というよりも取引所収益に対するクレームに近いと特徴づけたものである。2026年3月5日の調査ノートで、CoinbaseのアナリストはHyperliquidがプロトコル手数料をAssistance Fundに振り向け、その97%をHYPEの買い戻しに変換し、買い戻されたトークンを流通供給から除去されたものとして扱っていると説明した。同社は年率化されたプロトコル手数料を約10億ドルと推定した。
この収益メカニズムこそが、HYPEにとって需要とフローのデータが重要性を持つ理由である。Hyperliquidは2025年に2.9兆ドルの取引高を処理し、前年比400%超の増加を記録し、Bitwiseの上場資料によるとグローバルなオンチェーンデリバティブの未決済建玉の約60%を占めている。HYPEは時価総額で第10位の暗号資産に浮上し、その評価額は110億ドルを超えている。
Bitwiseが8月を通じてHYPEの蓄積を継続するかどうかは、他のどこよりも先にArkhamのオンチェーンデータに現れるだろう。価格下落期における持続的な買いは、ETFラッパーがプロトコル収益からホルダーに報いるトークンに構造的かつ長期のデマンドを送り込んでいるという見方を強化するものであり、一方でネット流出への転換は、トレンドが解消しつつあることを示す最初のオンチェーンシグナルとなるだろう。
