暗号資産運用会社Bitwiseの取締役兼欧州リサーチ責任者であるアンドレ・ドラゴシュ氏が、Bitcoin Magazineのスぺンサー・ニコルズ氏の番組に出演し、Bitcoinがグローバル流動性の変化に先行して動く傾向があること——流動性の炭鉱のカナリアとして機能すること——、そして自身のグローバルマネーサプライモデルが現在のBitcoinの適正価格を197,000ドルと算出している理由を説明した。これはモデルに基づく水準であり、実際に観測された市場価格ではない。

完全な動画インタビューは、Bitcoin MagazineのYouTubeチャンネルで視聴できる。

対談の中でドラゴシュ氏とニコルズ氏は、景気後退リスク、FRBの次の動き、そして貴金属から資金が回帰することでBitcoinがマネーサプライに追いつく可能性について掘り下げた。議論された枠組みでは、この資金の回帰がBitcoinの時価総額とグローバル流動性の距離を縮めることになるという。

議論は幅広いマクロおよび市場のトピックに及び、まずフランス国債利回りが上昇している理由や、金融引き締めが世界的に広がっている状況から始まった。さらに、ドルやAIバブルがBitcoinに与える意味、AIクレジット複合体における伝播リスク、FRBのジレンマと債務負担、中国の減速と景気後退リスク、そしてBitcoinが株式からデカップリングできるかどうかが検証された。これらのセグメントは総じて、ドラゴシュ氏の枠組みにおいてBitcoinが先行して動くとされる流動性環境を描き出している。

後半のチャプターでは、Bitcoinの197,000ドルという適正価格の詳細、ハード資産に裏打ちされた仮説上の通貨秩序を指す「ブレトンウッズⅢ」としてのBitcoinとグローバルマネー、Bitcoinの準備通貨コールオプション、そしてBitcoin担保クレジットと、上場企業として最大のBitcoin保有者であるStrategyの銀行のような運営について取り上げた。

このインタビューは2026年11月2日にBitcoin Magazineから公開された。記事はMark Mason氏によって執筆され、bitcoinmagazine.comで初掲載された。

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