Bitmine Immersion Technologiesは週次のイーサリアム購入記録を維持し、先週は約2400万ドル相当の10,452 ETHを追加した。しかし今週のより大きな動きは自社株買いへの転換であり、同社によればこれは暗号資産トレジャリー企業が実施した中で最大の株式買戻しプログラムとなっている。

NYSE上場の同社は月曜、プレスリリースの中で、先週平均株価22.48ドルで自社株204万株を買い戻し、2026年の累計買戻し額は約3億9960万ドル・2290万株に達したと発表した。自社株買いは発行済み株式数を減少させるもので、経営陣が株式の時価が1株当たりの価値を下回っていると判断した場合に実施されるのが一般的だ。

トム・リー会長はこの買戻しを割安株の投資戦略として位置づけ、経営陣が株式を過小評価されていると判断した際に「株主価値を希釈しない形(アクリティブ)」で買い戻す意向を示した。買戻しは、残存する1株当たりの裏付け価値を高める場合にアクリティブと呼ばれるのが一般的だ。

今回のETH購入により、Bitmineの保有量は6,051,933 ETHとなり、参考価格の1コイン2,356ドルで評価すると約143億ドル規模となる。これはイーサリアムの1億2220万トークンの供給量の4.95%に相当し、同社自身の集計では、ネットワークの5%を保有するという目標に向け99%到達したことになる。同社はこの目標を「Alchemy of 5%」と称している。

リー会長は、Bitmineの積み増しはほぼ完了しており、この閾値に達した時点で購入を停止する意向を示している。

(開示事項: トム・リーはDecryptの親会社Dastanの複数の投資家の一人である。)

リー会長は、最近の暗号資産市場の軟調を警戒材料ではなく買い時と捉えており、今回の下落はAI株の広範な売りを招いたのと同じリスクオフの要因に起因すると主張している。彼は、ETHが直近の高値から13%下落したのに対し、同期間に米半導体株が20%下落したと指摘し、これが「暗号資産の強気相場が進行している」ことのさらなる裏付けだとしている。

現金、その他のトークン、いわゆる「ムーンショット」投資を含めると、Bitmineの総保有資産は10月25日時点で150億ドルとなった。この内訳には215 BTC、5億1400万ドルの現金および有価証券、Beast Industriesへの1億8000万ドルの出資、Eightco Holdingsへの7600万ドルのポジションが含まれる。

同社は大規模なステーキング事業も運営している。保有量の約86%に相当する5,227,037 ETHが自社のMAVANプラットフォームを通じてステークされており、年換算のステーキング収益は約3億1800万ドルと見込まれている。ステーキングにより、保有者はイーサリアムネットワークのセキュリティ維持に貢献する見返りとして利回りを得ることができ、同社はETH保有に加えて継続的な収益源を確保している。

同社は世界最大のイーサリアム・トレジャリーであり、暗号資産トレジャリー全体でも、マイケル・セイラー率いるStrategy(旧MicroStrategy)に次ぐ第2位の規模を誇る。Strategyは2020年に法人によるビットコイン・トレジャリーモデルを先駆けて確立し、現在も上場法人として最大のビットコイン保有者である。このモデルはその後、イーサリアムに特化したトレジャリー企業の波に応用され、Bitmineもその一つとなった。

Strategyも今週、同様の方向に舵を切った。9月中旬以来初めてビットコイン購入を一時停止し、2億490万ドルを投じてSTRC優先株を買い戻した。STRCは配当を支払い、資本構成において普通株式より上位に位置づけられる株式区分である。両トレジャリー大手が新たな暗号資産の購入よりも自社株の強化に軸足を移したこの動きは、その潮流を象徴している。Bitmineにとって、自らが設定したゴールラインは目前に迫っている。発表された供給量の数値によれば、同社はリー会長が購入停止の目安としている5%の閾値まで、あと約58,000 ETHという状況だ。