Exodosを含む潜在的買収者が取引所への投資を見送り — 創業者の支配権、成長鈍化、評判の懸念が要因

かつて人気を博した暗号資産取引所BitMEXが事業の終了を発表する前、同社は2年間にわたり、競合取引所やセルフカストディ型暗号資産ウォレット・決済プラットフォームExodusを含む複数の潜在買収者との売却協議を進めていたが、合意には至らなかったと、事情に詳しい人物が述べている。

評判上の問題、成長の鈍化、そして創業者の支配権が相まって、潜在的な買収者を遠ざけたと同消息筋は述べた。BitMEXの事業縮小により、成長企業としての評価額を正当化することが困難になっていたと同人物は付け加えた。

CoinDeskは2025年初頭に、投資銀行Broadhavenがセーシェルに拠点を置く同社の売却プロセスについてアドバイザーを務めていると報じた。

共同創業者のArthur Hayes、Ben Delo、Samuel Reedの3名は、2020年に米国の刑事告発を受けた後、長らく事業から離れていたが — 銀行秘密法違反および適切なマネーロンダリング対策の実施怠慢の疑い — 潜在的な買収者の1社は、彼らが依然として会社の過半数の支配権を保持していることに不快感を示したと、本件は非公開であるため匿名を条件に同人物は述べた。

これにより交渉はより困難になった。買収者は通常、取引成立後に幹部が会社に残留するよう奨励するため、買収対価の一部を充当することを希望するからである。

同社の悪化する財務状況がこうした懸念に拍車をかけた。BitMEXは売却プロセス全体を通じて市場シェアを失い続けた。取引活動がより大規模な中央集権型取引所や分散型パーペチュアル先物プラットフォームへ移行したためである。成長企業に通常適用される売上倍率を支払うことに消極的であったことは、こうした逆風を反映していたと同人物は述べた。

BitMEXおよびExodusの双方は、記事公開時点までにコメント要請に応じなかった。

同取引所はプロセス中に約10億ドルの評価額を求めていたと報じられているが、正式な入札が行われたかどうかは不明である。

BitMEXは暗号資産業界で最も影響力のある取引所の一つであり、2016年にXBTUSDパーペチュアルスワップを発表してパーペチュアル先物契約を開拓した。伝統的な先物と異なり、パーペチュアルには満期日がなく、資金調達率メカニズムを使用して価格を原資産に連動させることで、トレーダーが無期限にレバレッジ付きのロングまたはショートポジションを維持できるようにしている。この商品は暗号資産デリバティブ取引に革命をもたらし、業界全体で急速に導入され、現在ではBinance、Bybit、Hyperliquidなどの他の取引所において暗号資産デリバティブ取引量の大部分を占めている。

同社は7月24日、親会社であるHDR Global Tradingの戦略レビューに基づき事業を終了することを発表し、計画されている9月23日の閉鎖に先立ち新規アカウント登録を即座に停止した。

今回の売却不成立は、暗号資産業界におけるM&Aの広範な回復傾向とは対照的である。機関投資家の関心が戻り、規制の不確実性が緩和される中、買収者は取引、カストディ、インフラ事業の拡大を目的とした買収を追求してきた。しかし多くの最近の買収対象とは異なり、BitMEXは市場シェアの低下、刑事事件およびCFTC・FinCENとの関連する民事和解に起因する残存する法的負債、そして取引成立を複雑化させる所有権構造を抱えた状態で市場に臨んだ。

デジタル資産業界全体でM&Aは近年数ヶ月にわたり活況を維持している。SBI Holdingsは日本の暗号資産取引所Bitbankを2億8,900万ドルで買収することで合意し、KeyrockはBlockFillsの機関投資家向け取引事業を買収し、CoinDeskの親会社であるBullish (BLSH)はトランスファーエージェントのEquinitiを42億ドルで買収することで合意した。

アドバイザリー企業Architect Partnersによると、2026年のこれまでに発表されたM&Aは144件、総額118億ドルに上り、前年同期比3.5%の増加となっている。

同取引所は現在、トレーダーの担保を保留しインサイダー取引に関与したと主張する訴訟に直面している。訴状では、共同創業者らが顧客の担保を保留するようプラットフォームを設計し、余剰のビットコインをBitMEXの保険基金に移転していたと主張している。

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